進入量價齊揚循環！「CCL大廠」目標價喊高260元　漲價效益發酵＋材料成長動能強勁

記者陳宣穎／綜合報導

銅箔基板（CCL）大廠騰輝電子-KY（6672）首季營收、4月營收均創佳，近期也獲本土法人上修目標價至260元、維持「買進」評等，2026、2027年EPS預估上調至9.47元、12.66元 。

騰輝電子-KY 2026年首季營收12.5億元，年增22%、季增13%；稅後純益達1.23億元，年增65%、季增25%；單季EPS 1.73元，重返近1年高點。4月營收5.1億元，月增6%、年增37%，創近4年來高檔，前4月累計營收18億元，年增26%。公司表示，受惠航天航空散熱材料需求仍然旺盛，訂單創下歷史新高，帶動單月營收突破5億元大關。

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本土法人出具報告，維持對騰輝的正向看法跟「買進」評等，主要基於3大理由：首先，漲價效益持續發酵：受原物料成本大幅上升影響，公司自2025年11月起啟動漸進式調價，截至2026年3月底，一般材料價格已調漲20%至25%，目標總漲幅達50%。此外，過去較少調整價格的特殊材料也開始反映成本，PI材料自4月起調漲10%，散熱鋁基板調漲10%至15%，有助推升產品ASP（平均銷售單價）。法人預期，漲價效益可望延續至第3季。

再來是PI 901材料成長動能強勁：除受惠軍工、航太需求快速成長外，PI 901材料也成功切入半導體老化測試板市場，相關營收占比已由2025年的不到3%，提升至2026年第1季約6%。未來若順利通過探針卡材料認證，將開啟半導體測試材料的新成長動能。法人預估，PI 901材料2025至2027年營收年複合成長率（CAGR）可達112.6%。

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最後是特殊材料優勢帶動市占提升：由於CCL廠商高階產能需求強勁，排擠一般材料、中低階高頻高速材料及少量多樣特殊材料供給，市場供應趨於吃緊。騰輝電子-KY憑藉特殊材料配方技術、充裕產能及少量多樣接單彈性，不僅成功擴大市占率，也持續切入新客戶。

綜合上述原因，法人上修騰輝電子-KY 2026年與2027年EPS預估至9.47元（年增95.4%，原估8.81元）、12.66元（年增33.7%，原估10.42元）。考量產業已進入量價齊揚循環，且公司獲利成長趨勢明確，故給予歷史本益比區間上緣的20倍本益比，以2027年獲利為評價基礎，將目標價上調至260元，並維持「買進」投資評等。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。