外資瘋喊價！國巨目標價直衝1500元、「這記憶體大廠」上看495元　缺貨效應讓MLCC、DDR一起噴

記者莊蕙如／綜合報導

AI浪潮持續席捲電子產業，從被動元件到記憶體同步掀起漲價行情。隨著供給吃緊情況未見緩解，國際資金開始全面上修相關個股評價。花旗環球證券最新將被動元件龍頭國巨*（2327）目標價一舉調高至1500元，不僅刷新市場最高預期，也意味相較當前股價仍有超過八成上漲空間；另一邊，瑞銀則大幅調升南亞科（2408）展望，目標價上看495元，成為目前市場最樂觀的外資機構之一。

在被動元件領域，國巨近期已成為外資圈追捧焦點。繼摩根士丹利喊出1010元、摩根大通給出1000元目標價後，花旗直接將目標價推升至1500元，展現對產業景氣循環的高度信心。花旗認為，這波成長已不只是AI帶動高階MLCC需求增加那麼單純，而是整體供需結構出現變化。由於主要競爭對手將更多產能轉向高規格AI產品，中低階產品供應相對收縮，使國巨得以承接大量轉單需求，並受惠於更全面的產品漲價效應。

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外資指出，國巨的受惠範圍已從MLCC延伸至其他產品線。隨AI伺服器對電力管理需求快速提升，鉭質電容需求同步攀升，國巨憑藉完整垂直整合供應鏈與全球領先市占優勢，自去年起陸續調升相關產品價格。此外，在晶片電阻市場，公司也已啟動新一輪漲價措施，進一步強化獲利成長動能。

另一邊，記憶體市場同樣進入供不應求階段。瑞銀最新研究報告指出，DDR記憶體價格漲勢仍未結束，預估本季DDR合約價將大漲67%，第三季與第四季還將分別再上漲17%與12%，漲價幅度遠高於市場先前預期。

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瑞銀分析，這波價格上漲主因來自伺服器DDR5與LPDDR5需求持續超出供給能力。由於全球主要記憶體廠新增產能幾乎全面投入HBM生產，高階DDR5與LPDDR5又優先獲得資源配置，導致傳統DDR4供應持續緊繃，形成結構性缺貨局面，也讓以DDR4產品為主的南亞科成為最大受惠者之一。

市場對記憶體產業的樂觀情緒，也反映在南亞科近期股價表現。瑞銀同步上修未來三年獲利預測，預估南亞科今年每股純益可達52.84元，2027年進一步攀升至88.63元，2028年則有機會突破94元，展現強勁成長力道。

法人認為，無論是MLCC還是記憶體，目前市場核心邏輯都圍繞在「需求爆發、供給跟不上」的缺貨循環。隨AI伺服器、高效能運算及資料中心建置持續擴張，相關零組件需求仍有望維持高檔，國巨與南亞科兩大指標股也因此成為外資本波最積極押注的受惠標的。

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