金控賺翻天／公布財報兩面刃　壽險金控又愛又恨

圖文／鏡週刊

相較於今年獲利大爆發的榮景，2022年的時候，台灣的壽險金控業則是曾經陷入歷史罕見的世紀大慘狀，因為當時股市、債市竟然罕見的同時出現空頭走勢：美國聯準會暴力升息導致全球債市價格崩跌，創下數十年來最大跌幅，股市同樣因為俄烏戰爭爆發、通膨升溫以及科技業去庫存重挫。壽險金控在股債雙殺的壓力下，獲利和淨值雪崩式縮水，意外面臨醜媳婦難見公婆的窘境。

舉例來說，富邦金控2022年全年的獲利467億元，比起前一年大幅衰退67.7％，國泰金控在同時間的獲利380億元，衰退幅度更達73％，主要關鍵就是股債雙殺所導致，隔年很多金控股因為前一年的虧損實在太慘，配不出股息，或是股利大幅縮水，導致金控股的股價跌到谷底的關鍵。

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當時各大壽險金控，因為美國暴力升息導致美債價格崩盤時，債券部位還曾經出現巨大未實現損失，重擊各大金控的淨值，國泰人壽、新光人壽以及三商人壽等公司淨值比甚至跌破3％的金管會監理紅線，所幸後來金管會允許壽險公司資產重分類，把壽險公司大量慘賠的美債改成不需要放到反映市價的AC項下，壽險金控才擺脫每季公布淨值太低的問題。

幸運的是，挺過2022年的風暴之後，壽險金控終於苦盡甘來，財報不再是拖累股價的利空，業者也無須苦惱公布財報的問題，因為AI熱潮帶動股市不斷向上狂漲，包括國泰金、富邦金等各家壽險金控今年不但繳出創下歷史新高的成績，就連4年前最慘的三商人壽，今年前5月稅後盈餘也大賺近60億元，顯示金融市場極度樂觀與悲觀的情緒對財報影響巨大，確實讓壽險金控又愛又恨。

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