外資狂升目標價「最高1400元」！ABF載板大廠缺口恐炸到51％　漲價潮一路燒至2027年

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器需求狂催，ABF載板缺貨壓力恐比市場想像更猛烈，欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）再獲外資按讚。高盛證券最新預估，ABF供給缺口可能由今年約8％，一路擴大至2028年的51％；麥格理更認為供不應求恐延續至2029年，外資同步調升ABF三雄股價預期，其中欣興目標價上看1,400元。

高盛指出，ABF市場成長速度已大幅超越原先預期，全球市場規模預估將從2025年的77億美元，暴增至2028年的330億美元，短短3年擴大逾4倍，年複合成長率高達62％。AI伺服器與一般伺服器CPU載板需求快速增加，2025年占整體ABF需求比重已達26％，成為推升產業進入新一輪成長循環的重要動能。

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供給追不上需求的情況也持續惡化。高盛估計，今年ABF供給缺口約8％，2027年將擴大至34％，2028年更可能衝上51％。目前ABF交期已由年初的3至4個月，大幅拉長至12個月以上，缺貨情況恐一路延續至2028年甚至更久。

價格方面，高盛預期，ABF長約價格自本季起將以每季10％至15％的幅度上漲，現貨價格漲幅更可能超過20％，漲價趨勢至少延續至2027年底。隨報價走揚，供應商毛利率自第二季起可望加速擴張，因此將南電、景碩目標價分別調升至2,310元及1,120元。

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麥格理對ABF景氣展望則更為樂觀，認為除欣興與Ibiden外，目前產業新增產能相當有限，在其他業者最快2028年中才有較明顯擴產下，短期供需失衡難以緩解。

此外，伺服器CPU需求持續強勁，加上EMIB-T、CPO等新技術推升ABF使用面積與用量，即使供應商啟動擴產，產能增加速度仍可能追不上需求。麥格理因此研判ABF缺貨恐延續至2029年，並將景碩一口氣雙重升評至「優於大盤」，欣興目標價則調高至1,400元。

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