敲響監理機關的警鐘：市場秩序維護者，還是弊案旁觀者？

文/陳祐良（律師）

今年6月23日，國泰世華銀行辦公室驚傳肢體衝突，爆發衝突的竟是時任國泰世華銀行董事長郭明鑑與創辦人蔡鎮宇，這起衝突緣起於郭明鑑兼任世芯-KY獨立董事，同時擔任國泰投信董事，屬利害關係人，但國泰投信未及時將世芯-KY列入限制交易名單，導致事後基金須重新計算淨值，金管會也終在整起事件發生後介入調查。

時至今年7月6日，長榮集團創辦人張榮發長子張國華、三子張國政及其家人、公司人員涉犯內線交易，遭檢調兵分多路搜索住家、公司。經查，張國華在112年8月長榮海運處分長榮航空股票的利多消息公開前，以盤後交易在一天內大量買進長榮海運股票高達17萬張，擬制獲利21.1億元。整起案件遭調查是因律師林文鵬於113年向檢調告發，北檢立案偵辦始發現弊端。

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遍觀我國內線交易之防範機制，通常是金管會、檢查局、證期局及證交所對於證券市場進行監控，發現有交易異常情形時，即會進行調查並送交檢調機構立案偵辦，在證期局及證交所的官網上更針對內線交易規範進行教育、宣導，顯見我國金融監理機關對於內線交易案件所擔負的防治重任。

但長榮集團所爆發的內線交易案，卻是由律師林文鵬告發後始遭調查，我國金融監理機關在事前全無作為！再觀長榮海運於張國華進行內線交易的112年6月份每日交易量，成交量較低時每日約1.6萬張，成交量最高時每日約11萬餘張，於除息交易日當天則例外達31萬餘張。

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遍觀長榮海運112年6月的交易情形，每日交易量普遍介於1萬多張至5萬多張之間，張國華所進行的內線交易則於單日即買進17萬張長榮海運股票，在長榮海運的交易市場上來看明顯異常；但身為金融監督者的金管會、檢查局、證期局及證交所，對於如此高額的交易竟然全無動作？究竟是視而不見？抑或見而不究，實值得各界省思。

觀諸近期國內發生的國泰投信及長榮海運二起金融風暴，若非蔡鎮宇的一記重拳及林文鵬律師的驚天告發，國內兩家重要上市公司潛藏的金融弊端究竟將藏匿至何時？若持續讓弊端隱匿將對金融市場造成多大的衝擊？我國金融監理機關對於市場監控的遲緩、鬆懈無疑成為現今金融市場的隱憂，更不禁讓人恐懼於現今金融市場上是否仍有嚴重弊端隱身其中而未經察覺？若主管機關已經嚴重失能，廣大投資大眾的權益及國內經濟市場的安定究竟該如何守護？各界實應戒慎恐懼，以近期二案為警示，審慎省思現存監理機制的嚴重疏漏。