股價腰斬被錯殺了？「被動元件龍頭」獲內外資齊按讚　目標價一次看

記者周雅琦／綜合報導

被動元件龍頭國巨*（2327）近期股價受到市場震盪影響，自高點1140元一路下挫，最新收盤價696元，幾乎腰斬。不過，美系外資摩根士丹利（大摩）與本土法人同步看好後市，認為AI帶動的MLCC需求成長趨勢未變，在供給受限下仍維持供不應求狀態，因此持續看好公司，目標價分別喊出1465元、1250元。

大摩指出，公司中期成長動能並未改變，目前高階AI應用對MLCC需求持續強勁，而產業缺乏足夠產能支撐市場需求，使供需仍持續緊缺。因此維持「買入（Overweight）」評等，不過因市場近期波動加劇，將其目標價由1515元微幅下調至1465元。

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本土大咖投顧則指出，日韓被動元件廠商持續將產能轉向高階AI產品，預估2026年至2028年間將分別出現6%、9%及12%的供給缺口，而國巨可望成為主要受惠者。由於被動元件占終端產品成本比重極低，加上品質穩定性要求高，客戶對價格調漲接受度較高，預期漲價效應將由中高階料號逐步擴散至中低階產品，帶動國巨MLCC價格於2026年至2028年間上漲16%至29%。

法人分析，與2017、2018年由消費性電子需求爆發帶動的MLCC漲價循環不同，本輪上漲主因來自AI需求大量吸收產能，進一步排擠其他產品供給所造成的供需失衡。雖然消費性市場尚未明顯復甦，使漲價速度不如前一波急遽，但只要AI需求維持成長，價格上行趨勢仍可望延續，因此給予國巨1250元目標價。

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