市場全看錯！新加坡央行突宣布緊縮　星元強勢反攻

記者陳雅婷／綜合報導

新加坡金融管理局（MAS）27日宣布收緊貨幣政策，調高新加坡元名目有效匯率（S$NEER）政策區間的升值斜率，允許星元以更快速度升值，以因應未來可能升高的通膨壓力。消息公布後，市場立即反應，星元兌美元匯率盤中升值約0.15%，升至1.2887星元兌1美元。

根據《路透》報導，此次政策調整出乎市場預期。彭博調查顯示，18名分析師中，多數原本預測新加坡央行將維持現行政策，僅少數預期會調高匯率升值斜率。MAS宣布緊縮後，市場重新評估新加坡元走勢，也推升星元匯率表現。

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新加坡央行表示，外部價格壓力仍可能持續，並在未來一段時間逐漸傳導至國內消費者物價。尤其近期中東局勢再度升溫，市場擔心能源價格可能維持高檔，進一步推升進口成本，增加通膨風險。

目前新加坡通膨雖未失控，但央行仍保持警戒。最新數據顯示，新加坡上月通膨率為1.6%，低於MAS設定約2%的中期通膨目標。不過，MAS認為全球能源價格、供應鏈變化以及國際貿易不確定性，仍可能讓未來幾季進口成本增加，因此提前透過貨幣政策穩定物價。

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與美國聯準會（Fed）等主要央行不同，新加坡並不主要依靠升降息調整貨幣政策，而是透過管理匯率來控制通膨。由於新加坡高度依賴國際貿易，進出口總額超過國內生產毛額（GDP）的三倍，進口商品價格對民眾生活成本影響更大，因此強勢新元能降低能源、原物料及消費品進口成本。

MAS管理的新加坡元名目有效匯率（S$NEER），是新加坡元相對主要貿易夥伴貨幣的加權匯率指標。央行透過調整政策區間的三項工具，包括升值斜率、中點以及波動寬度，來影響新元走勢。

此次調整僅提高「升值斜率」，代表新加坡元未來升值速度將加快，但政策區間的中心位置與波動範圍均維持不變。MAS並不直接設定固定匯率，而是讓新元在政策區間內浮動，必要時再透過市場操作干預。

新加坡近期面臨多重外部挑戰。一方面，美國總統川普重新推動關稅政策，使全球貿易環境再添不確定性，新加坡也遭美方課徵12.5%關稅；另一方面，美伊衝突風險升高，可能造成油價上漲並推升全球通膨。

不過，新加坡經濟表現仍相對強勁，最新一季經濟成長率達5.7%，全年成長有機會超越政府原先預估的2%至4%。此外，人工智慧（AI）產業熱潮也帶動電子產品出口需求，成為支撐經濟的重要因素。

事實上，新加坡今年4月已率先採取緊縮措施，是亞洲少數因應能源價格與通膨風險提前調整政策的央行之一。相較之下，印尼與馬來西亞近期仍維持利率不變，等待全球通膨、美國貨幣政策以及中東局勢進一步發展。