發布時間：2026/7/31 17:27
實習記者林子云／綜合報導
美國億萬富豪庫班（Mark Cuban）與電影《大賣空》原型人物貝瑞（Michael Burry）近日接連對AI市場敲響警鐘。他們指出，當前AI產業過度依賴輝達，其商業運作模式與2000年網路泡沫破裂前夕極為相似，一旦未來市場需求放緩，或是競爭對手AMD出現重大技術突破，整個AI產業生態系恐將面臨連鎖衝擊。
根據《商業內幕》報導，庫班受訪時提到，輝達如今不僅販售AI晶片，甚至協助客戶取得建置資料中心所需的資金，再讓客戶拿這筆資金回頭採購自家的GPU產品。這種「左手換右手」的閉鎖循環，雖然讓輝達的營收與財報看起來極為亮眼，卻也讓人質疑真實的需求含金量，並可能導致信貸風險進一步擴大。
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庫班分析，輝達現在的角色已超越單純的晶片供應商，而是轉向透過投資與融資來扶持AI企業，形成高度相互依存的商業模式。他直言，「這種情況讓人聯想到當年網路泡沫時期，只是這次不是靠IPO，輝達自己就扮演了IPO的角色」，倘若未來市場需求不如預期，或其他晶片供應商取得突破，前期投入的大量AI基礎建設價值恐會迅速滑落。
成功預測2008年金融危機的貝瑞也在X發文，「輝達5年期信用違約交換（CDS）風險正呈現爆發式上漲，正是因為他們企圖將這種循環支出推向巨大規模」。貝瑞認為，這種模式極可能讓市場過度高估AI的實際需求，目前已布局空頭部位，預測當市場回歸理性後，相關供應鏈股價將面臨修正壓力。
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