重電4雄目標價一次看！「這電力大廠」上看980元最吸睛　訂單一路看到2030年、AI電力商機全面爆發

記者莊蕙如／綜合報導

AI資料中心狂吃電，重電產業長線商機持續升溫！儘管7月部分業者受到出貨遞延、高基期及專案認列時程干擾，單月營收不如預期，但法人認為基本面並未轉弱，AI資料中心（AIDC）、台電強韌電網、半導體擴廠與離岸風電四大需求同步推進，加上龍頭廠訂單能見度一路看到2029年至2030年，下半年營運仍有望優於上半年。其中華城（1519）目標價高喊980元最受矚目，中興電（1513）、亞力（1514）及東元（1504）則分別上看181元、151元與81元。

四大重電廠中，華城成為法人最看好的焦點之一。華城7月營收20.5億元，月增18.5％、年減8.3％，第3季營收達成率約26％，低於原先預期，主要受到美國鐵路專用板車調度不足影響，導致部分變壓器出貨向後遞延。不過法人認為，相關訂單並未消失，後續月份可望陸續補回，下半年整體營運仍有機會超越上半年。

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更值得關注的是華城手中訂單規模，目前在手訂單已突破200億元，能見度一路延伸至2029年，AI資料中心帶來的電力設備需求依舊強勁。產能方面，3B廠已於今年第1季正式投產並持續爬坡，台中新廠則預計2027年第3季加入營運。法人預期，隨AIDC訂單逐步轉化為實際營收，加上高毛利外銷產品占比拉升、新產能陸續到位，後續營收與獲利都有改善空間，因此維持正向看法，目標價980元。

中興電7月營收則達24.1億元，月減14.9％、年增3.8％，第3季營收達成率32％，目前工程及設備交付進度大致符合預期。先前台電拉貨遞延造成的干擾逐步淡化，下半年又進入傳統交貨旺季，核心GIS氣體絕緣開關業務可望持續受惠台電強韌電網、半導體建廠以及AI資料中心電力設備需求。

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中興電手中的訂單更已看到下一個十年，目前在手訂單達431億元，能見度延伸至2030年。除了既有台電強韌電網計畫持續貢獻，新增配電系統升級計畫預計2027年開始帶來進一步需求，台積電（2330）相關設備則預計今年第4季啟動拉貨，替中長期營運再添成長引擎，法人維持181元目標價。

除了半導體，台電強韌電網、新電廠、軌道工程及AIDC也同步替亞力挹注訂單。目前公司在手訂單約120億元，且新增接單金額持續高於出貨，能見度已延伸至2029年。法人看好下半年營運優於上半年，隨高毛利設備出貨占比增加、產品組合改善，毛利率亦有逐步回升空間，維持151元目標價。

相較其他三家業者7月營收受到不同程度干擾，東元表現相對穩健，單月營收55.29億元，月增4.77％、年增13.81％，繳出年月雙增成績，第3季營收達成率約31％。雖然部分專案認列進度較預期慢，但離岸風電EPC工程與機電系統需求仍支撐電力能源事業成長。

下半年重電產業還有多項大單蓄勢待發，台電強韌電網標案預計第3至第4季陸續釋出，CIP離岸風電專案也將展開招標，今年離岸風電潛在商機估約70億元。東元在AIDC市場同樣加速搶單，今年於馬來西亞及泰國累計接單已達25億元，公司預期後續每季都有新案加入，相關專案陸續進入營收認列後，2027年可望迎來高峰，法人給予81元目標價。

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