目標價220元！「記憶體大廠」EPS上衝近7股本　DDR4 Q3再漲50%挹注獲利

記者陳宣穎／綜合報導

摩根士丹利（大摩）日前報告指出，DDR4與SLC NAND等成熟記憶體晶片供給將一路吃緊到下半年，價格漲勢不僅沒有放緩，反而有加速跡象，DDR4本季價格預估再漲50%，第4季還有10%的調漲空間，SLC NAND漲勢更為猛烈，預估第3、4季價格都將上揚50%，連續2季季增幅達5成。本土法人出具報告，給予華邦電（2344）目標價220元，維持「建議區間」評等。

報告指出，儘管研調機構預估第3季DRAM及NAND價格漲勢將收斂至雙位數百分比，但相較主流記憶體產品，成熟記憶體價格漲勢仍更加強勁，其中DDR4第3季價格漲幅預估達50%，可望帶動華邦電及南亞科第3季獲利持續亮眼。

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報告提到，隨著部分eMMC需求轉向SLC NAND，帶動SLC報價在第3季加速走高，華邦電將是主要受惠者。整體而言，考量DDR4及SLC報價表現優於預期，法人上調華邦電2026、2027年稅後EPS至29.42元及68.34元。

評價方面，現階段主流記憶體大廠毛利率已達80%至85%，並持續朝90%靠近，隨著記憶體價格逐步接近高檔，加上CSP現金流轉負，市場簽訂長約鎖定價格的情況愈來愈普遍，可能限制後續記憶體價格上漲空間。

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考量國際記憶體廠本益比（PER）普遍受到壓抑，也可能進一步影響台灣記憶體廠商的評價，法人給予華邦電2.8倍PBR，目標價220元，維持「建議區間」評等。

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