日本升息日圓卻反著走？阮慕驊曝4大關鍵：利多出盡「後市節奏緊盯2指標」

財經中心／綜合報導

美國聯準會（Fed）近日宣布升息1碼，日本央行（BOJ）於昨（18）日跟進，宣布升息1碼，然而卻呈現日圓卻反而走貶。對此，財經專家阮慕驊以4點分析背後原因，並用一句話定調：「日銀升息，但兩張反對票加上指引沒有更鷹，市場把它讀成『鷹派動作、鴿派訊號』」，因此出現日圓反而貶、日經反而漲的情形。

針對市場反應為何「反著走」，阮慕驊歸納出4大主因。第1點為「利多早已反映」，升息幾乎是市場共識，消息落地後反而出現利多出盡；第2點則是「兩票反對加上指引無新意」，使得市場把焦點放在「下一次會更難」，而不是「這次升了」。

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阮慕驊進一步說明，資金與產業面同樣影響深遠。第3點為「美日利差仍大」，日本升息後1.25%的利率與美國相比仍有明顯差距，套利交易誘因並未消失，使日圓缺乏升值動能；第4點則是「日經上漲的邏輯」，日圓走弱有利於出口企業獲利，加上政策不確定性消除，促使資金回流日股。

對於此次日本升息情形，阮慕驊最後總結指出，這次升息是正常化更進一步，但分歧已經浮上檯面。他認為，未來日本央行調整利率的節奏，可能將更高度取決於政治局勢與薪資數據，而不只是通膨數據本身。

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