AI散熱4雄業績炸裂！健策目標價狂喊1萬元、明年EPS飆196元　奇鋐上看4340元

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器液冷商機全面爆發，散熱四雄第三季營收同步改寫歷史新高！奇鋐（3017）、雙鴻（3324）、健策（3653）及富世達（6805）受惠輝達新一代Vera Rubin平台與美系雲端服務供應商（CSP）自研ASIC需求升溫，法人預估第四季營收有望再繳雙位數成長。其中健策最受矚目，凱基投顧直接喊出10,000元目標價，預估2027年每股稅後純益（EPS）衝上196.23元，有望成為台股下一檔萬金股。

從第三季成績來看，奇鋐營收以590.89億元居四雄之冠，季增20.29％；雙鴻營收97.91億元，季增12.55％；健策達94.93億元，季增30.5％，成長幅度最為突出；富世達則繳出45億元，季增20.3％。四家公司單季營收全面創高，累計前三季營收年增幅也都超過四成，顯示AI散熱需求持續強勁。

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凱基投顧指出，AI伺服器不僅帶動散熱零組件需求增加，液冷技術與晶片均熱片規格升級，也同步推升產品單價。隨Vera Rubin及CSP自研ASIC新平台陸續推進，預期四家業者第四季營收均有機會季增雙位數，2026年至2027年的獲利成長幅度更有望超越營收增幅。

其中，健策受惠Rubin平台可拆式上蓋升級，產品價值與獲利能力可望同步提高。凱基預估健策2026年EPS為68.78元，2027年將大幅攀升至196.23元，目標價上看10,000元，為四檔個股中最高。

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奇鋐則持續受惠GPU、ASIC液冷需求及水冷板規格升級。凱基預估今明兩年EPS分別為107.68元、173.61元，目標價4,340元；雙鴻隨液冷產品出貨增加、營收占比提高，預估EPS將由55.69元成長至81.55元，目標價1,410元；富世達則看好快速接頭（QD）出貨、市占率與產品規格升級，預估EPS為63.66元及103.26元，目標價2,685元，四檔均獲「增持」評等。

富邦投顧同樣看好奇鋐後續表現，指出公司第三季營收季增20.3％、年增51.8％，優於原先預估的季增15％。隨第四季Vera Rubin相關液冷產品，以及AWS T3、Google TPU V8水冷板新品陸續出貨，預期營收可望再度繳出雙位數季增，並在伺服器業務占比提高下帶動毛利率改善。

富邦預估奇鋐2026年、2027年EPS分別為105.02元及154.6元，維持「買進」建議。國票投顧則給予3,750元目標價，預估兩年EPS為104.48元、149.36元，看好液冷訂單持續推升獲利創高。

不過，奇鋐與富世達近期也面臨檢調搜索事件。兩家公司7日晚間公告，法務部調查局針對特定員工進行搜索及調查，相關事項涉及富世達2023年申請上市期間的程序問題。公司表示將依法配合調查，並強調正常營運不受影響，法人則認為目前尚不影響既有業績展望。

富世達方面，統一投顧看好第四季新平台出貨，以及下一代Rubin Ultra快速接頭規格升級，部分UQD產品將改採流量更大的ZQD，預期單價有望提高至原先兩倍。隨深圳新產能第四季開出，QD月產能預估將增加五成至450萬顆，2027年上半年更有機會挑戰600萬顆。

統一投顧進一步預估，富世達2027年營收可達316億元、EPS上看124.48元，給予3,115元目標價。整體而言，AI伺服器液冷滲透率提升、晶片散熱規格升級與新產能陸續到位，仍是散熱四雄後續營運的主要成長動能，但相關目標價與獲利數字均屬法人預估，仍須觀察實際訂單、量產進度及市場評價變化。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。