外資喊目標價4600元、EPS上看239元！「這散熱大廠」ASIC液冷占比將「衝破5成」　買進呼聲高

記者莊蕙如／綜合報導

AI晶片功耗持續飆升，液冷規格同步升級，散熱雙雄再獲法人看好。麥格理證券指出，奇鋐（3017）受惠輝達GB300遞延需求與ASIC新伺服器放量，第三、第四季營收可望分別季增18％、12％，更預估ASIC占液冷業務比重將從今年不到10％，到2027年一口氣突破50％，因此維持「優於大盤」評等，推測合理股價調升至4,600元；金控旗下投顧研究機構則看好雙鴻（3324），給予「買進」評等。

奇鋐短期成長動能已開始加速。麥格理指出，除了GB300遞延需求挹注，亞馬遜AWS Trainium 3氣冷產品也在第三季進入放量階段，預估公司第三季營收季增18％，第四季再增12％。進入第四季後，成長接力棒將轉向更多新平台，包括Rubin、導入液冷的Trainium 3，以及Google TPU v8、Meta與超微相關產品，讓奇鋐客戶及平台結構進一步多元化。

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獲利能力同樣受到外資看好。奇鋐第二季毛利率已優於預期，隨後續生產良率持續改善，加上非輝達產品營收占比提高，麥格理預期第三、第四季毛利率可望逐季攀升。

麥格理估計，奇鋐今年營收將年增58％，主要成長來源仍為輝達；到了2027年，營收增幅仍有望維持相近水準，但成長主力將明顯轉向ASIC，尤其AWS提高液冷採用率，以及奇鋐在Google供應鏈市占提升，將成為關鍵推力。

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產品組合變化更是後續獲利爆發的核心。麥格理預估，ASIC目前占奇鋐液冷業務比重不到10％，2027年將大幅突破50％。由於ASIC相關產品單位售價及毛利率均高於輝達產品，隨營收結構轉向ASIC，整體毛利率也有望獲得進一步支撐。

在AI液冷與ASIC雙引擎帶動下，麥格理預估奇鋐今年每股稅後純益（EPS）將首度突破百元，2027年進一步衝上183.4元，2028年更上看239.5元，成為外資將推測合理股價拉高至4,600元的重要依據。

隨AI晶片功耗持續增加，散熱設計從氣冷、單面液冷一路朝更複雜的雙面水冷與客製化微通道推進，液冷產品的用量、規格及單價同步升級，奇鋐、雙鴻也持續成為法人鎖定的AI基礎建設受惠股。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。