記憶體全線崩跌「海力士狂瀉24%」！法人點名南亞科Q4毛利率有上升空間　DRAM供給仍偏緊

記者薛明峻／台北報導

由於中國記憶體大廠長鑫存儲近日透露，年底前將推出採用新架構的伺服器記憶體DDR5 RDIMM，引發記憶體恐供給過剩的疑慮，記憶體族群近日股價跳水，南亞科（2408）周線重挫84.5元，跌幅15.88%；華邦電（2344）周線也下滑15.5元，跌幅8.76%。不過法人表示，目前DRAM市場供給仍偏緊，預期南亞科第4季平均售價與毛利率仍有上升空間，隨AI需求持續排擠傳統DRAM供給，加上新製程與客製化記憶體逐步推進，價格、產品組合與AI應用仍將是後續主要成長來源。

記憶體族群近日慘跌，SK海力士（000660-KS）本周狂瀉24.33%；鎧俠（285A-JP）崩跌23.59%；晟碟（SNDK-US）重摔17.86%；三星電子（005930-KS）挫跌17.75%；威騰電子（WDC-US）下跌16.43%；美光（MU-US）也下滑14.59%；台股部分，南亞科（2408）周線重挫15.88%；華邦電（2344）也下挫8.76%。

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法人指出，南亞科（2408）第3季自結營收1336.49億元、季增61.9%，受惠DRAM價格大幅上揚，平均售價季增超過60%，即使銷售量季減中個位數，整體獲利仍大幅提升。自結毛利率升至85.7%，營業利益1068.94億元，稅後淨利876.27億元，每股盈餘（EPS）達25.40元；前三季累計EPS為49.28元。最新9月營收450.91億元，月增0.9%、年增576.62%，前9月累計營收2652.85億元、年增626.95%，第3季營運表現大幅優於前季。

法人表示，目前DRAM市場供給仍偏緊，預期第4季平均售價與毛利率仍有上升空間；南亞科AI基礎設施相關營收占比已超過20%，涵蓋伺服器、網路、儲存及系統管理等應用。產能方面，新廠預計於2027年第一季開始裝機，1C製程也預計同期進入客戶驗證；南亞科並規劃在屏東科學園區興建3D晶圓封裝與測試廠，導入TSV及晶圓堆疊技術。隨AI需求持續排擠傳統DRAM供給，加上新製程與客製化記憶體逐步推進，價格、產品組合與AI應用仍將是後續主要成長來源。

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