美伊和談反覆！散裝船營運回溫　法人首選「2檔指標股」、目標價曝光

記者周雅琦／綜合報導

散裝航運9月營收略優於預期，受惠運價維持高檔整理，第3季營收表現同步優於預期，其中指標股裕民（2606）、慧洋-KY（2637）第3季營收達成率分別達101.1%、101%，法人看好10、11月煤炭、大豆運輸需求穩健，加上鐵礦砂長水路貨載需求有望支撐運價，全年獲利可望大幅改善。不過，12月起穀物運輸進入淡季，加上近期鐵礦砂運價回檔，仍須留意第4季營運變化；法人給予裕民、慧洋-KY「買進」評等，目標價分別為75元、105元。

法人指出，散裝產業9月營收合計38.1億元，月增1.7%、年增25.1%；第3季營收114.2億元，季增10.3%、年增30%，達成率101%，略優於預期。展望第4季，由於美伊和談反覆、荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）天然氣運輸不穩定，亞洲煤炭貨載需求仍穩健，加上北美穀物運輸增溫，有助支撐運價；但12月進入穀物運輸淡季，預估產業第4季營收季減11.3%、年增8.8%。

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其中，裕民9月營收17.99億元，月增3.8%、年增25.7%；第3季營收52.95億元，季增5.6%、年增23.3%，達成率101.1%。9月運費收入約16.76億元，月減3.3%、年增26.5%，主要反映海岬型船運價指數（BCI）自高檔回落，另有1.23億元股利收入挹注。法人維持裕民第4季營收49.77億元預估，季減6%、年增17.9%，看好10、11月煤炭及大豆運輸需求，以及鐵礦砂貨載需求恢復，維持「買進」評等，目標價75元。

慧洋-KY 9月營收20.12億元，月減0.1%、年增24.5%；第3季營收61.23億元，季增14.6%、年增36.4%，達成率101%。9月自結營業利益8.95億元，月增6.4%、年增61.4%，營業利益率月增2.7個百分點至44.5%。法人預估第4季營收51.53億元，季減15.9%、年增1.2%，並看好10、11月煤炭、大豆運輸需求支撐巴拿馬型及超輕便型船運價，維持「買進」評等，目標價105元。

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