【債券聰明買2】中期債卡位資本利得甜蜜點　領高息再賺價差通吃

發布時間：2023/10/5 07:20

圖文／鏡週刊

相較於長債價格波動大、短債能享受的資本利得空間較小，反觀5至8年的中期債可降低資產波動度，未來也能期待資本利得，再加上標的為A級投資等級公司債，一旦黑天鵝飛來，投資等級債的違約率不到0.5％遠低於非投資等級債及垃圾債，「尤其美國投資等級債的殖利率攀升至5.9％，僅次於金融海嘯的6.67％，可見債市已進入甜美的價格帶，現在投資正當時。」投資達人王仲麟說。

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9月美國聯準會（Fed）利率決策會議的最新點陣圖顯示，至2023年底可能不再升息，或頂多再升息1碼。專家認為，基金布局時機接近利率高點，當Fed開始降息，資本利得可期。

「投資就像減肥一樣，要用對的方法、找到對的標的，不然會越減越肥。」投資達人王仲麟認為，高利率再現，是金融海嘯後難得的債市投資機會，他以美國投資等級公司債的歷年平均殖利率來看，自2022年3月Fed暴力升息，當時平均殖利率從4.44％來到目前的5.29％，預計2024年啟動降息循環，有利債市重啟多頭。

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復華投信指出，A級債券屬於財務體質穩定的企業，能跟隨降息政策產生更多效益，以各信評公司債指數報酬率來看，A級債券一向是漲多跌少，目前A級公司債價格處於低檔區，若未來降息，有望激勵債券價格快速回升，因此現在正是揀便宜的時機。

若選擇在降息前3個月進場，抱緊3年後的總報酬將能達到3成，「降息循環展開，債券淨值往上，直到3年後的降息尾聲，債券價格可能有3成漲幅，目前債市進入甜美的價格帶。」王仲麟說。

復華A級債券傘型基金旗下的3檔子基金，是到期年限5年及8年的中期債，可確保資產穩定度，相較於長債價格波動大、短債能享受的資本利得空間較小，反觀中期債較適合風險承受度較低、高資產、退休族等族群，參與高債息，卡位資本利得甜蜜點。

以投資門檻來看，復華A級債券傘型基金最低只要1,000美元或台幣30,000元即可參與，小額投資就能買進如可口可樂、英特爾、日本豐田等數十檔A級公司債，達到風險分散，還有專業團隊管理，且債息及資本利得都併入基金淨值中，個人申贖基金之所得免稅。

復華A級債券傘型基金經理人杜承豪表示，基金布局以美國為主軸，聚焦基本面良好之成熟國家，產業配置則擴及金融、地產、科技、能源礦業、航太國防、醫藥、電信等，領域分散多元，並從上述A級債券標的中，層層篩選出債信佳、殖利率高，且位居產業領導地位，發行公司財務較有紀律的A級公司債，目標是在景氣循環變化中保持低違約率，可用較低風險參與目前較高的殖利率水準，兼顧收益及波動風險。