3兆美元對沖交易威脅美金融體系？　彭博：SEC將出手干預

圖文／CTWANT

據彭博引述知情人士報導稱，美國證券交易委員會（SEC）正密切關注對沖基金高槓桿交易，並考慮遏制。監管機構尤其擔心一種被稱為基差交易的策略，此交易可能對金融體系造成風險。監管機構擔憂2020年時疫情擾亂了美國公債市場的情境重演。當時聯準會被迫出手干預對沖基金，才讓市場恢復正常。

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基差交易是一種策略，利用槓桿從美國國債期貨與現貨國債市場間的價差獲利。近年來，在回購市場上以美國國債作為抵押品的借款規模飆升至近3兆美元。。儘管對沖基金沒有受到直接監管，惟這些機構依賴受到高度監管的大銀行為許多交易提供資金。據知情人士透露，這使得監管機構有能力透過這層關係影響和限制對沖基金的基差交易。

據悉，SEC正在尋求修改規則，而旗下金融穩定監督委員會已成立相關工作小組。且正製定初步計劃，包括鼓勵銀行收集更多風險曝險數據，以及提高融資成本。例如，監管機構討論了對國債回購借款進行2%的減記（將債務進行核銷），以增加槓桿交易的成本。

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SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）強調，機構經紀商用「非常慷慨」的條件向一些對沖基金提供資金，這是金融體系中最大的風險來源。「如果出現問題，那承擔市場挑戰的風險將由公眾來背」。

不過，避險基金的支持者認為，基差交易具有重要的市場功能，可以幫助保險公司和退休基金管理其利率風險曝險。他們警告說，「打擊這種行為可能會產生意想不到的後果。」

金融穩定監督委員會的對沖基金工作小組成員包括財政部、聯準會、證交會和FDIC，工作小組認為，於市場緊張時期，基差交易是一種潛在的威脅。數據顯示，過去兩年以美國公債為擔保的回購協議激增，顯示基差交易越來越受歡迎。

拜登政府也正在製定一項更廣泛的措施，可將銀行以外的公司認定為具有系統重要性的公司，其中就可能納入對沖基金。然而，這項措施可能面臨重大法律挑戰，對沖基金預計將抵制這種措施。