聯發科Q4財測優於預期　外資多正面看待目標價喊上1200元

圖文／CTWANT

IC設計大廠聯發科（2454）法說會第三季財報正面、第四季財測優於市場預期。多家外資對聯發科做出投資報告，多數正面看待聯發科的表現與未來發展。其中，瑞銀證券更是調升股價預期至1000元；小摩則持不同看法，認為華為重返智慧型手機市場將影響聯發科的市占。

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多家外資對聯發科出具最新研究報告，大部分給出正面評價，認為聯發科短線回溫回來自5G智慧型手機，動能會延續到2024年。對照聯發科實際釋出的第四季營收季增9～15%財測，比樂觀派外資預估更加強市場信心，因而帶動目標價升級，法說會前先有大摩、美銀的1000與1100元推測合理股價，另有美系外資調升到950元，評等從劣於大盤上調至優於大盤。

高盛證券指出，受惠於新旗艦型行動處理器天璣9300的推出，聯發科第三季業績優於預期的獲利率與業外表現，加上第四季的財測比預期更優異，營收預期將較第三季成長9至15%。

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該外資也預期在手機市場復甦的支持下，加上高階手機市場佔有率的增加，使2024年出貨量將增加個位數百分比情況下，能夠促成聯發科達成此目標。因此重申「買進」投資評等，目標價每股新台幣915元。

瑞銀證券表示，在中國智慧型手機市場捕獲力道增強、需求趨穩，使聯發科第四季的獲利有撐，銷售金額將較第三季增加9至15%。並估計聯發科2024年開通人工智慧市場，促使高階智慧型手機開啟換機週期，使毛利率將穩定在 47.2至47.5%。

瑞銀分析師也認為，海外市場的5G升級速度加快，看好全球5G智慧機明年出貨量增長動能、邊緣AI加速換機循環，帶動高階Soc等利多下，推估聯發科2024年營收將可年增18%，其他汽車與ASIC領域也同時助攻發展，使得對聯發科的投資等級提升，給予「買進」投資評等，將目標價調升至1000元、樂觀情境上看1200元。

至於投資評等給予「中立」的小摩則指出，雖然聯發科第三季的財報因客戶強勁的補貨需求而符合預期，預期2024年將在智慧型手機市場的反彈，會是成長的一年。然而，短期內因中國華為回歸智慧型手機市場，使聯發科的營收預計將會受到影響，也可能讓市占率有所下滑。預期股價將會在近期強勁反彈後有反轉的情況，因此給予目標價780元。