【基金講堂】中美貿易戰延燒　特定新興市場受益

圖文／鏡週刊

美國財政部長葉倫上週在G7財金首長會議上，持續推動解決中國產能過剩的關鍵問題，希望以市場為導向的國家，能夠團結起來對中國的國家產業導向政策say no。葉倫的主張顯示出中美貿易戰還有得打，相對來說，其他新興市場將會受益轉單效應。

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印墨越台巴　受益轉單

葉倫的論述其來有自，十多年來，中國以戰略產業地位發展水泥、鋼鐵、石化、太陽能、半導體，以及電動汽車等，過度投資後面臨割喉式的價格戰，低價傾銷全世界的過程一再上演，讓許多在中國投資的國際企業損失慘重。

例如台灣今年第一季上市上櫃公司淨利達8,738億元，整體表現優異，但過往大力布局中國的傳產業，如玻璃的台玻、水泥的台泥、石化的台塑等，都在中國企業產能全開下出現巨幅虧損，更別提國際產業龍頭的特斯拉、星巴克等，都已被更低價的中國同類型企業打得灰頭土臉。

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對此，葉倫將關稅視為重要的防禦武器，2022年時，中國對美國的貿易順差還有4,041億美元，去年降到2,794億美元，不難想見有多少中國廠家受到重創甚至倒閉，更重要的是，從中國撤出的這1,200多億美元訂單，最後被哪個市場接收。

事實上中美貿易戰已經開打5年，自2019年起，有將近40％在中國境內的國際製造業者開始轉移生產基地，當時首選是越南和馬來西亞等勞動力低廉的國家，但許多中國製造業也透過設立越南和馬來西亞公司來轉口美國以規避關稅，這讓美國在貿易戰初期對許多國家祭出懲罰性的關稅。

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