【達觀股市】聯準會放水　台灣央行收錢

圖文／鏡週刊

聯準會在上週公開市場委員會（FOMC）中宣布降息兩碼，正式啟動了本輪的降息循環。

雖然在會議前一天，FED Watch數據顯示降息兩碼的機率，已經超過60％，但是在短短一週前，該機率差不多只有25％。所以聯準會的這個決定，還是讓市場稍微緩了一下，才做出相對反應。

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首購族除外　取消寬限期

然而，真正讓市場出現劇烈反應與震盪的是，台灣中央銀行的第七波信用管制。

在這次的房地產管制項目中，管制範圍由限定區域擴大全台灣，最高貸款成數進一步下降，自然人第二戶購屋貸款最高成數由六成降為五成，第三戶以上購屋貸款最高成數由四成降為三成，以及只要名下有房屋，都無法再使用寬限期。

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這麼一來，就連想要換屋的族群恐怕都要先賣再買，才能夠符合相關要求，而現階段，也似乎只剩名下無房的首購族，不會受到政策影響。

對於央行這樣的舉措其實也不難理解。因為美國聯準會剛剛宣布降息兩碼，後續還可能會進一步降息。在降息循環中，很容易讓資金進一步流向房地產、黃金等實體資產，像是最近黃金價格又創下歷史新高了，統計年初至今已經上漲500美元。

避資金浮濫　央行管控緊

由於目前商業銀行的房貸餘額，已接近銀行法規定上限，為了讓剩下的房貸額度，能夠給真正有需要的人使用，央行才會祭出這次的信用管制，讓不受影響的範圍幾乎只限定在首購這個特定族群。

但是在這樣的過程中，房地產交易量必然會受到影響，所以在信用管制推出的隔天，雖然台灣加權指數出現小漲，但營建指數卻是下跌了7％。如果從8月初的高點起算，修正幅度已經超過16％。

央行這次除了第七波信用管制以外，還持續調升了存款準備金率一碼，這表示，央行認為目前市場資金仍過於浮濫，所以除了房地產以外，還持續限制銀行業的貸放能力。這也代表了雖然沒有升息，但台灣央行仍持續透過各種方式來緊縮台灣金融市場信用。

整體來看，我認為房地產行業的低迷景況，可能還會持續一段時間。因為唯有如此，才能夠適度的減少投資客占用的房貸額度，讓整體市場回到央行可以接受的水準，所以，營建股在短時間內恐怕不容易有大幅回升機會。

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