【理財季刊】暴風等級資金匯聚　川普2.0航太防衛商機噴發

發布時間：2024/12/1 05:27

圖文／鏡週刊

川普2.0強勢回歸，不過，他不按牌理出牌的狂人性格，向來讓市場不知所措，因此在新政策拍板出爐前，產業發展仍有變數；但專家表示，有一類產業不太受外部因素影響，那就是航太防衛科技產業，原因是強國都積極提升國防實力，產業訂單能見度高，可說是暴風等級的資金聚集地。

廣告更多內容請繼續往下閱讀

美國總統大選結果出爐，川普重返白宮，開啟「川普2.0」的執政時代。「政策牽動產業發展，市場預期川普政府會進行減稅、增加基礎設施投資、放寬金融監管和採取貿易保護主義，但哪些會真的落實、哪些只是選舉語言？全世界都在看。」國立中山大學國際金融研究學院國際資產管理研究所長王昭文說道。

狂人回歸　震盪期先布局

新總統人選塵埃落定，激勵美國標普500（S&P 500）指數跳空開高，只是慶祝行情僅維持四天就拉回整理，「川普的狂人性格難捉摸，所以在政策明朗、不確定性因子消弭前，還是要謹慎看待。」王昭文表示，在川普產業誕生前，市場會有一段震盪期。

廣告更多內容請繼續往下閱讀

那麼，在此環境下，有哪些產業能搶先布局呢？投資達人、知名分析師謝晨彥點名航太防衛產業，「這類產業不太受外部因素影響，原因是強國都積極提升國防實力，產業地位難以撼動，最重要的是國家級生意訂單持續成長，能見度一直很高。」

投資達人、金玉峰投顧董事長王韋閔也指出，「美國大選後，全球股市進入震盪期，這時追隨資金避風港是一個方向，而航太防衛產業規模穩定擴大且訂單能見度高，是暴風等級的資金聚集地。」尤其市場推估「川普2.0」時代，美國會積極提升軍備品規格、拉高國防預算，不過狂人執政對該產業來說只是錦上添花，原因是全球大國的國防預算逐年增加是現在進行式。

預算狂飆　湧國家級錢潮

根據斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）資料顯示，全球國防總預算在2030年會超過3兆美元，超車智慧手機、AI和半導體三大產業的市場規模總和2.8兆美元。這表示比起科技創新，國家級錢潮更願意流向航太防衛產業、強化國家的軍備實力。

「簡單來說，國家想要強化軍事肌肉，就一定會創造這方面的需求，國家級的生意訂單非常穩定，是另類特許產業。」謝晨彥指出，國防航太防衛產業具備技術護城河高且低波動特性，納入投資組合能增強資產防禦力，也有資本利得空間可期。

美軍備大廠洛克希德馬丁出產的F-35隱形戰鬥機，總產值高達2兆美元。（翻攝Lockheed Martin臉書）

據高盛和各國國防機構資料顯示，美國國防預算在2027年會達到1.2兆美元、歐盟將成長至4116億美元、日本也會投入43兆日圓；進一步換算產值，2023年全球國防預算約2.44兆美元，約占全球GDP104兆美元的2.3％，在未來，每增加1％，即會帶來約1兆美元的產值。

效益創造不只有訂單而已，保養維修還能創造穩定現金流。美國防部在2021年的年度報告就指出，戰鬥機從研發、製造到維修的生命週期長達50年，像是美國最大航太供應商洛克希德馬丁（Lockheed Martin，代號LMT）出產的F-35隱形戰鬥機，生命週期內購置和維持成本就超過2兆美元，據悉美國訂購數量超過2400架，同盟國也有千架訂單在手。

不僅美國訂單需求強勁，歐洲北約組織為了積極擴張安全防護網，也訂出「2％目標」計畫，意思是成員國的國防預算要超過國家GDP的2％門檻，進一步換算，只要每增加1％，就會多出約2千億美元的預算，若是各國都達標，歐洲北約組織的整體預算將上看4300億美元。

AI加持　航太防衛崛起

事實上，現在最夯的AI運算能力也是加速軍備品科技化一大推手，無人機（載具）、隱形戰鬥機等尖端武器系統，都成了業內發展重心，只要科技技術持續擴張，新型態軍備品就會越來越多，汰弱留強的頻率也將提高，「川普完全執政、特斯拉創辦人馬斯克入閣，種種跡象都顯示未來科技業的監理會逐漸寬鬆。」王昭文補充。

科技狂人馬斯克（右）入閣，外界猜測未來的科技監理管制將逐步放寬。（翻攝川普臉書）

「打入航太防衛供應鏈的難度非常高，能做到國家級資安防衛的公司屈指可數，產業龍頭一定是全球最頂規。」謝晨彥說明，LMT的F-35隱形戰鬥機和海馬斯系統、雷神（Raytheon Technologies，代號RTX）的愛國者防空系統等產品，在業界幾乎沒有對手，有技術護城河高、寡占龍頭的產業地位。

除了軍備硬體外，各國也積極提高航太防衛實力，美國在2022至2027年編列的國防預算裡，就把研發項目集中在空中系統、太空基礎設施和超音速武器，可預見航太防衛實力成了近年決定性的關鍵領域。

尋求合作　亞太供應夥伴

攤開全球國防航太防衛供應鏈，美國一直是世界第一的軍事強國，各國所需要的武器、軍需品、維修零件、能源，多數都是購自美國。只不過近年全球版圖開始出現變化，元大投信觀察到亞太區正以黑馬之姿疾速崛起，「美國積極尋找亞太地區的合作夥伴，尤其是航太防衛科技的供應鏈，未來產業成長爆發力指日可待。」

無人機（載具）自烏俄戰爭立下戰功後，美國就開始積極打造非紅（非中國製）供應鏈，目的是能快速量產，今年九月底，美國奧克拉荷馬州能源廳長Ken McQueen就率領八家無人機業者來台尋求供應鏈夥伴，可預見台灣的產業地位逐漸上升。

其實放眼整個亞太地區，日本、韓國和台灣就是高階技術生產的指標國家，龍頭大廠獲利逐年穩定上升，像是日本「甦醒的巨人」三菱重工，即以精密的工業技術和裝備製造成為亮點，韓國的韓華航太主打高性價比，而台灣則有晶片龍頭廠台積電，是全球防衛的晶片代工龍頭。

地緣政治風險持續，各國國防預算需求就會持續攀升，如同2022年裴洛西訪台致兩岸關係緊繃，國內國防預算規模因此大幅提升，今年已超過6千億元。「資金匯集，股價就有上漲動能，如今國際局勢和軍事需求成了一種助攻因子。」美股投資達人說。

2022年，裴洛西（前右3）訪台致兩岸關係緊繃，隔年起國內國防預算暴衝。（翻攝蔡英文臉書）

新型指數　成分股多區域

盤點全球國防產業龍頭公司仍以美國企業為主，如LMT、RTX、諾斯洛普格魯曼公司（Northrop Grumman，代號NOC）、波音（The Boeing Company，代號BA）、通用動力（General Dynamics Corporation，代號GD）等知名企業。

除了關注個股的表現外，投資人如果想分散風險，也能參考美股三檔追蹤美國國防航太產業的ETF，像是ITA（iShares美國航太與國防ETF）、PPA（Invesco航太與國防ETF）、XAR（SPDR標普航太與國防ETF），規模均超過22億美元、且近1年的報酬率都超過30％。

若想吃到亞太區的新勢力，就能考慮去年底發布的「NYSE FactSet全球航太與防衛科技指數」，該指數最大優勢是，重點成分股平均分散在歐美和亞太地區。統計至9月底，歐美地區成分股有LMT、輝達、RTX、奇異、勞斯萊斯、萊茵金屬、貝宜系統；亞太地區成分股則有三菱重工、川崎重工、石川島播磨重工（IHI）、台積電、漢翔、韓華韓太、LIG Nex1。

進一步回測「NYSE FactSet全球航太與防衛科技指數」表現，2020年5月初到2024年9月底，指數報酬率為208％，幾乎是NASDAQ綜合指數報酬率106％的二倍。

值得一提的是，該指數和全球主要股票市場相關性低為一大特色，就算與其相關性最高的日經225指數、也僅0.63，最低的則是NASDAQ 100指數、為0.49。也因此，2022年在美國聯準會大幅升息下，NASDAQ指數全年跌幅超過35％，台灣加權指數也有超過20％的跌幅，但該指數仍繳出正報酬成績單。

波動性低　可作平衡配置

美股達人就補充，科技和AI股是近年投資主軸，但只要遇到股市大回檔，資產必定受傷，「投資人普遍利用美債作為防禦性配置，但不僅美債可以平衡資產波動，配置一定比例的航太防衛相關資產，也同樣能達到降低波動的效果，且股價成長空間值得期待。」

美國防部指出，一台戰鬥機從研發、製造再到維修的生命週期長達50年。（翻攝Lockheed Martin Flickr）

另外，「NYSE FactSet全球航太與防衛科技指數」11和12月表現最佳，平均報酬率有9.4％和4.6％。倘若國內投資人想參與「NYSE FactSet全球航太與防衛科技指數」的成長，可密切留意已於11月下旬掛牌上市的元大全球航太與防衛科技ETF（00965），此為國內第一檔聚焦全球航太防衛主題的ETF，可讓投資人簡單參與國家級資金錢潮的爆發力。