【達觀股市】2025將是極具挑戰的一年

圖文／鏡週刊
2024年應該算是台股豐收的一年，截至12月6日止，加權指數報酬率為29.3%，不僅超越去年的26.8%，也寫下連續兩年報酬率逾20%的漂亮表現。但是從過去的經驗來看，2025年可能會是相當有挑戰性的一年。

以1987年到2024年這38年來看，台灣股市連續3年、超過20%報酬率的紀錄，只有兩次，分別是1987年到1989年，以及2019年到2021年。而在連續3年創下超過20%報酬率之後，1990年台股的下跌幅度高達52.9%，2022年的跌幅則有22.4%。

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連3年上漲　機率不高

從這樣的歷史經驗來看，台股在2025年想要再有超過20%報酬率的機率並不高，即便有，可能也要在2025年末相對謹慎小心。

如果不追求超過20%的高報酬，而只是期待連續第3年的上漲呢？加權指數連續3年上漲，在台股過去38年的歷史當中，除了前述的兩次以外，還有2003年到2007年的連續5年上漲紀錄，以及2012年到2014年的連續3年上漲。而在連續3年與超過3年以上的上漲之後，2008年台股的下跌幅度，高達46%；2015年的跌幅，則有10.4%。

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所以，以過去這38年時間來看，台股總共有3次紀錄是連續上漲3年，1次連續上漲5年。也就是說，連續上漲3年的紀錄是有的，只是從機率上來看，並不是特別的高，而連續3年超過20%報酬率的可能性就更低了，更重要的是，在連續3年或3年以上的牛市之後，接下來出現的都是超過10%以上的大幅度修正。

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