台積電合資能救英特爾？分析師曝「1成功關鍵」：否則白搭

記者江佳蓉／綜合報導

外媒日前拋出美國晶片製造業的重磅合作消息，指台積電（2330）與英特爾（Intel）已達成初步協議，雙方將成立合資企業，共同經營英特爾位於美國的晶圓廠。據消息內容，英特爾與其他美系企業將持有過半股權，而台積電則持股20％。對此，天風國際證券分析師郭明錤認為，無論以何種合作形式，成功關鍵都取決於「台積電是否能夠確保擁有英特爾的管理控制權，並實施其管理模式。」

郭明錤在社群平台X發文指出，台積電的先進製程競爭優勢（生產良率）並非只是單純採購設備與技術移轉就能複製，而是「管理層面的深度介入」，包括人員管理、組織文化、設備與材料採購、專利與技術路線規劃、市場調查、客製化服務等，因此他直言：「如果要英特爾改善生產良率，不管是哪種合作形式 （顧問、入股、合資公司等），成功的前提是『台積電擁有Intel的經營權並複製其管理模式』，否則只是曠日費時且失敗機率高」。

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郭明錤強調，自己並不是說台積電的管理是代工產業唯一成功的方法，但這套管理方式已被驗證是可行的，因此若美國政府要求台積電提升英特爾的良率，提案團隊必須確保「3件事」，首先，「台積電能否擁有Intel的管理控制權」若無法深入參與決策流程與執行機制，任何技術支援都將淪為表面功夫；第二、「台積電能否掌握經營控制權」，組織改造本非易事，成效或許需時數年才能見著，甚至有可能比台積電在美自行擴廠的進度還慢；第三則是，若台積電無法對英特爾進行管理控制，合作模式將面臨高度失敗風險，提議團隊是否具承擔失敗的責任也是一大難題。

不過，郭明錤指出，如果台積電與英特爾成立合資企業一事只是作秀，目的僅為表現「有在做事」，且能接受在川普任內沒有任何成果，那麼上述分析就不需要列入考量。

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看來關於台積電以某種形式協助Intel的市場傳聞會一直持續下去。

台積電的先進製程競爭優勢（生產良率），是許多層面（如：人員管理、組織文化、設備與材料採購、專利與技術路線規劃、市場調查、客製化服務等）環環相扣後的結果，而非單純採購設備與技術移轉就能複製。…

— 郭明錤 (Ming-Chi Kuo) (@mingchikuo) April 4, 2025

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。