輝達遭看衰？大摩打破AI泡沫傳言　斷言：需求正呈「爆炸式成長」

記者周雅琦／綜合報導

輝達（Nvidia）近期受到關稅政策與出口管制衝擊，股價震盪，本月4日更創下今年新低，每股收在94.31美元，市場對輝達銷售前景感到擔憂。對此，摩根士丹利（大摩）分析師Joseph Moore力挺輝達，直言這些擔憂「非常可笑」，並指出AI推論晶片需求正呈爆炸式成長，他更因此將輝達的2026年會計年度營收上調10.7%，獲利上調11.9%，且認為新預測「仍非常保守」。

日前，美國對輝達H20晶片設下出口管制，由於中國市場占輝達年營收超過13%，此舉形同禁銷中國，輝達市值一夕蒸發1880億美元。再加上川普搖擺不定的貿易政策， 市場近期對輝達前景喪失信心。摩根士丹利分析師 Joseph Moore對此表示，「認為 AI 市場進入消化期的想法非常可笑，考量到推論晶片的明顯需求，正帶動一波非常強勁的需求浪潮。」

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Moore在最新報告中強調，雖然部分投資人擔心企業因庫存增加而削減AI硬體預算，但推論運算的強勁需求足以抵銷這些擔憂。他指出，輝達GPU在支援AI訓練與推論方面表現卓越，推論需求也成為重要的營收來源。目前市場對推論晶片的需求已遠超供應數百億美元，唯一限制是產能瓶頸，而這股需求熱潮預期將具有持久性。

至於市場對AI泡沫的疑慮，Moore認為，僅靠「資料中心租約成長趨緩」來推論泡沫是不正確的。從實際與客戶的對話來看，需求依然旺盛。資料中心租約支出重新配置，反映的是企業轉向支援新一代大型語言模型的正常調整行為，而非需求疲弱。他強調，只要全球總體經濟未出現劇烈變化，輝達來自推論市場的收入動能將可望延續。

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基於強勁展望，Moore將輝達2026會計年度營收預測上調10.7%，獲利預測上調11.9%，並指這些新預測「可能仍然非常保守」。