目標價2200元！「電供大廠」EPS挑戰上6股本　Vera Rubin電力機架量產、HVDC出貨Q4看旺

記者王凱暄／綜合報導

雖受產品問題、供應瓶頸等因素影響導致營收低於預期，但本土法人仍看好電源供應大廠台達電（2308）旗下HVDC、轉換器等中長期動能，維持其「買進」評等，但目標價下調至2200元。

法人指出，台達電8月營收達645.86億元，月減3.7%、年增34.9%，低於預期，主因為18.3kW電力機架產品問題及組件受限造成出貨延遲；另外，由於供應受瓶頸且適逢輝達GB300、VR平台轉換期，因此法人也下調台達電Q3營收預估至1988億元、毛利率下調至36.2%、全年EPS同步下調至39.83元，因材料價格上漲、營收規模低於預期、供應瓶頸皆會影響毛利率改善。

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法人分析，受惠於Vera Rubin 110kW電力機架量產、首批HVDC（高壓直流）出貨和Q3遞延訂單回補，台達電Q4營收有望來到2286億元，而若供應瓶頸緩解，實際訂單需求可能高於預期，預估Q4毛利率估看36.4%、EPS12.49元；明年Q1營收進一步來到2344億元、EPS12.72。

法人預估，台達電明年全年營收上看1.082兆元、毛利率下修至37%、EPS估看62.5元，成長動能包括HVDC、交流/直流轉換器、直流/直流轉換器等伺服器電源、HVDC貢獻提高等，目標價由2300元調降至2200元，以明年預估EPS和35倍本益比得出，但仍維持「買進」評等，反映法人對於伺服器電源、HVDC等中長期動能所抱持之正面看法。

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