台幣狂升害慘半導體？晶圓供應鏈全線告急　專家喊日月光、力成也快不行：「只有這2檔」撐得住

記者莊蕙如／綜合報導

今年以來台幣兌美元升值逾13%，頻頻衝上28元關口，直逼亞幣最強王。然而，對以出口美元計價為主的半導體產業而言，這股匯率飆升無疑是沉重壓力。專家指出，除聯發科與瑞昱兩大IC設計廠具備海外佈局與定價彈性，大部分晶圓代工與封裝廠如台積電、聯電、日月光、力成等都因台幣升值而面臨營收縮水與毛利率壓縮的雙重傷害。

根據《旺得富理財網》報導，資深分析師陳榮華解釋，當美元收入換算成台幣後，強升的台幣讓帳面營收與毛利直線下滑；以台積電為例，台幣每升值1%，毛利率就降約0.4%。第二季台幣單季升值逾10%，導致毛利率從原本的58%～59%重跌至54%～55%，讓摩根士丹利不惜下修其今明兩年EPS預估6%與12%。

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更糟的是，台積電還須承受美元資產帳面價值縮水與匯兌損失，這些雖屬非現金項目，但同樣影響當期損益。除了台積電，聯電、世界先進和力積電等晶圓代工四雄也面臨類似危機，由於營收高度依賴美元，成本卻以台幣計價，對匯率波動極度敏感。日月光、力成等封測廠雖美元支出占比較高，且人力成本較代工廠低，但仍難敵大幅升值帶來的壓力。

與此對照的是IC設計業者聯發科與瑞昱。兩家公司不僅擁有更多海外營運據點，也具較高彈性的美元報價調整能力，因此在成本轉嫁與風險管理上相對具備優勢；儘管仍會受到影響，但整體損傷較輕，可望在匯率風暴中保持韌性。

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值得關注的是，雖然台幣升值讓進口設備及材料如矽片、光刻機與EDA軟體的成本下降，但這些成本在營運支出中占比較低，並不足以完全彌補透過美元換算回台幣後的營收損失。雖然企業可利用自然避險或使用外匯遠期合約等工具緩和部分風險，但整體成效有限，大多數企業仍須自行承擔絕大多數的匯損。

陳榮華提醒市場應密切追蹤四大觀察指標：台幣是否持續升值、台積電法說會的毛利與避險策略揭示、半導體市場的需求回暖程度，特別是AI相關應用，以及國際競爭者如三星與英特爾的定價與技術策略。儘管台積電等龍頭短期因匯率壓力承受傷害，長期核心競爭力依舊不變，未來仍可望憑借結構優勢持續抗壓。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。