躺領高息2／大波動下如何穩領息？　財經名師揭關鍵1招

圖文／鏡週刊

台灣首檔非投資等級債主動式ETF-中信價值策略非投資等級債券上市，相較被動式債券型ETF產品，投資人該如何做抉擇？財經名師朱岳中及億元教授鄭廳宜都表示，風險性商品要以主動式管理為主，因為只要有風吹草動，基金經理人能靈活調整，幫投資人降低風險，趨吉避凶。

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「買非投等債就幾乎等同於買股票，只是漲跌幅度不如股票大，但此類型商品最好選擇主動式。」財經名師朱岳中強調，自己曾經做過研究，非投等債的漲幅與波動度趨近於股票，兩者幾乎同漲、同跌，呈現高度正相關，係數高達0.8以上。因此，投資人要將非投等債以股票的角度來看才較客觀。

事實上對非投等債來說，最大的危機就是經濟衰退，因為經濟衰退會造成企業經營困難，有可能因營運不善倒閉，導致債券違約。朱岳中說，最嚴重的就是2008年，當時非投等債違約率超過10%，也就是每10家公司會倒閉超過1家以上，之後再看到違約率上升，則是2022年新冠疫情爆發時，但不像2008年金融海嘯時那樣嚴重。

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2022年後全球股市走了一波大多頭，公債表現一般，但非投等債市場卻不寂寞，也跟著漲了一段，投資人好奇，已漲高的市場現在還適合進場嗎？朱岳中說，對台灣投資人來講，領債息的魅力大過資本利得，而這也是非投等債的特色，也就是景氣差時能穩領債息，景氣好時可兼賺資本利得，

不過朱岳中提醒，相較公債、投資等級債，非投等債算是風險較高的商品，「需忍過衰退期。」而不論是基金或是ETF，他都建議選擇主動型商品，原因是經濟一旦發生問題，公司倒閉速度會變快，但主動型商品有專業經理人看顧，萬一風險發生時，經理人能立即調節，降低風險；相對來說，被動式產品追蹤的是指數，並不能隨時調整，反映風險的速度較慢。

億元教授鄭廳宜也表示，高風險性的投資最好能選有專業經理人照看、操作的商品，而這也是主動型ETF的強項，投資人將資金交給經理人後不用太擔心，穩領配息就好。

值得注意的是，全台首檔非投等債主動式ETF-中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金（00981D）將在8月26日至8月29日展開募集。中國信託投信表示，隨著市場環境變化趨於複雜，單純追蹤指數已難因應波動起伏，透過主動操作機制，經理人能因應景氣變化、動態調整，聚焦關鍵信評，對於追求現金流及偏好低波動的投資人來說，可當作長期投資配置選項。

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