股價狂殺66%能撿嗎？法人力挺「矽晶圓大廠」最壞情況已過　 目標價喊1170元

記者周雅琦／綜合報導

矽晶圓大廠環球晶（6488）第三季獲利表現不如預期，股價也遭遇重挫，從7月高點1515元一路下挫，截至最新收盤價512元，跌幅高達66.2％。不過，法人認為，短期營運逆風有望逐步消退，隨著義大利廠復工、2027年新產能開出及新長約價格調升，營運可望迎來轉折，雖將目標價由1,350元下修至1,170元，但仍維持「買進」評等。

環球晶第三季營收季減2.3％、年增2.6％；毛利率降至20％，季減0.6個百分點；稅後純益15.05億元，季減60.2％、年減23.6％，每股純益（EPS）3.13元，低於原先預估的3.64元。累計前三季毛利率20.5％，年減3.1個百分點；稅後純益71.8億元，年增40.6％，EPS為15元。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

法人指出，環球晶第三季獲利不如預期，主要受到3大因素影響，包括義大利Novara廠7月火災造成產能受限、高毛利率8吋SOI基板出貨中斷，以及2026年下半年仍適用舊版長期供貨合約（LTA）價格。法人進一步指出，若排除Novara廠火災影響，第三季營收原有機會呈現雙位數季成長；此外，第二季認列較多WAF金融評價利益，也使第三季獲利季減幅度更為明顯。

此外，環球晶與美光（Micron）今年7月簽訂的10年期長期供貨合約也值得留意。美光將支付最高5億美元，但並非直接預付貨款，而是由環球晶發行上限5億美元的可轉換公司債，由美光擔任唯一應募人。法人認為，相較於客戶直接預付款綁定產能，可轉債仍有股本稀釋疑慮，推估潛在稀釋幅度約3％，後續仍須觀察。不過，Novara廠已正式啟動部分復工，法人預期第四季營收可望優於第三季，儘管短期仍受產能及舊合約價格限制，營收較難出現雙位數成長，但自2027年第一季起，新產能陸續開出、新LTA價格逐步反映後，營收與獲利有望明顯改善。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

法人進一步看好，半導體及記憶體新廠擴產將帶動矽晶圓需求回升。此外，AI資料中心帶動SiC市場進入新成長週期，矽光子需求升溫也推動12吋SOI晶圓發展；環球晶密蘇里州廠是目前美國唯一具備12吋SOI製造能力的基地，產能持續爬升，客戶意向及預付款已涵蓋規劃新增產能的9成以上，為中長期營運增添成長動能。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。