躺領高息1／殖利率7%起跳！非投等債質變升級　首檔主動式ETF登場

發布時間：2025/8/11 07:03

圖文／鏡週刊

台灣首檔非投等債主動式ETF問世！過去一般認為，非投等債是高風險、高利率、低評級的垃圾債，但其實經過多年質變，非投等債已「轉骨」成為體質相對穩健、違約率大幅下降的投資標的。尤其透過主動管理，經理人可靈活調整債券存續期，更適合想穩定領息的投資人。

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過去市場上對非投資等級債常有高風險的刻板印象，事實上，近年非投等債已出現質變，不僅體質轉強，違約率也下降，成為相對穩健的投資標的。尤其殖利率高達7%至8%且穩定收息，波動度小於股票，可當作資產的衛星配置。

然而，相較投資等級債殖利率約4%至5%，非投等債殖利率卻能拉高到7%至8%，引發投資人疑慮，擔心高報酬背後是否隱含高風險？00981D（中信價值策略非投資等級債券主動式ETF）基金經理人陳昱彰指出，過去25年來非投等債企業財務體質出現質變，評級結構也顯著改善，其中違約率較低的BB級債券占比已經從1999年的33%、上升至2024年的52%，成為非投等債主要持債標的，這也顯示當前主流的非投等債商品，較以往展現更強的財務體質與償債能力。

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另外，美國總統川普掀起的關稅戰爭，讓多數人對於下半年經濟表現不樂觀，特別是近期公布的美國7月非農就業數據僅 7.3 萬，遠低於市場預期的10.6 萬；而一旦經濟陷入衰退，企業將面臨營運挑戰，也讓一般投資人對非投等債存疑。

陳昱彰解釋，關稅底定後不確定因素消除，預估美國2025年至2027年經濟成長率在1.5%左右，而川普關稅戰目的是希望全球都投資美國，因此美國經濟可能會溫和成長；他強調，美國聯準會成員目前贊成降息者居多，也對非投等債相當有利。

況且主動式ETF好處在經理人看到市場變化時，能迅速調節手中部位，反映較被動式ETF快，加上ETF的標的已是一籃子企業債，可達到分散風險目的，投資人無須太過擔心。

陳昱彰表示，經過數據回測至1990年，非投等債年化殖利率約7%至8%，年化報酬率更來到10%，投資人最主要的收入有80%都來自於債息；再回顧過去15年表現，債息加上資本利得的總報酬率高達154%，「波動小、配息率又比市場熱門的高股息ETF好，非投等債其實很適合想穩領配息的投資人。」他強調。

中信投信將推出台灣首檔非投等債主動式ETF-00981D，以10元銅板價發行，採月配息制度，並以美元計價，預計在8月26日至29日展開募集。