目標價下修11%！天璣9500霸氣不夠？聯發科「跌破信心」又綠了...2026年毛利率也被看衰至46%

記者蕭廷芬／綜合報導

台股今（23）日火力全開，早盤強漲240點，以26,121點開出，盤中一度大漲逾300點，午盤來到26,202點，成交金額超過4,000億元。盤面上電子族群是最大亮點，成交金額突破3,000億元，占據市場主流。權值股台積電（2330）報1,335元，上漲3.09%，成交逾2.4萬張，成功扮演撐盤要角。但同為權值股的聯發科（2454）連跌窘境，美系外資將聯發科投資評等由「加碼」調降至「中立」，並將目標價從1,800元下修至1,588元，降幅達11%。

聯發科今日早盤開在1,390元，一度上攻至1,405元，但很快遇到賣壓，股價回落至最低1,380元，午盤時維持在1,385元，小跌1.42%。從成交量來看，至午盤僅8,185張，顯示追價意願不足，買盤雖有撐（內盤佔比67%），但外資及短線賣壓持續湧現，讓股價陷入橫盤整理。

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美系外資直指，輝達（NVIDIA）近期入股英特爾（Intel），雙方將在AI與遊戲PC市場強化合作，可能壓縮聯發科基於Arm架構的N1X處理器市佔率。因此，將聯發科投資評等由「加碼」調降至「中立」，並將目標價從1,800元下修至1,588元，降幅達11%。

外資進一步指出，聯發科在AIPC市場恐面臨挑戰，2026至2027年的Windows-on-ArmCPU出貨量預估也被下修。此外，聯發科雖在上周發表全新3奈米天璣9500旗艦晶片，但外資認為，AI手機仍缺乏殺手級應用，加上中國消費者換機周期不明朗，以及美國同業降價搶市，可能讓聯發科的智慧型手機SoC利潤率承壓，2026年毛利率預估被下修至46%，低於原先財測中位數47%。

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至於ASIC業務方面，雖然聯發科已取得GoogleTPU專案，但Meta相關計畫仍不明朗。外資預估2026年GoogleTPU營收貢獻僅約6億美元，低於公司目標的10億美元。整體來看，美系外資同時下修聯發科未來兩年獲利預測，每股盈餘（EPS）分別由84.35元與127.54元，調降至81.1元與112.15元，顯示法人對後市保守看待。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。