大摩：記憶體進入超級循環　調升三星、SK海力士投資評級

記者鄧宇婷／綜合報導

摩根士丹利（大摩）稱，AI人工智慧浪潮正推動全球記憶體產業進入「超級循環」，景氣復甦動能可望延續至2026年下半年，讓南韓晶片龍頭有望迎來「暖冬」。

外電23日引述業界消息人士透露，三星電子已通知客戶，第4季將把DRAM價格調高15%至30%，NAND快閃記憶體也將上漲5%到10%，加入美光與SanDisk漲價行列，凸顯生成式AI帶動資料中心與AI運算晶片需求快速攀升。

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大摩指出，輝達最新一代AI GPU（繪圖處理器）「Rubin」問世後，將推升LPDDR5需求急增；同時，雲端業者加速從HDD（傳統硬碟）轉向SSD（固態硬碟），帶動NAND需求大幅躍升，特別是企業級SSD（eSSD）。目前市場下單、預計明年交付的eSSD數量，已經等於今年全年規模，預估2026年NAND供給缺口可能達8%。

瑞銀（UBS）則看好價格持續走揚，預估NAND將連漲三季上漲，第3季漲幅3%、第4季漲5%，2026年第1季再漲3%。大摩也補充，第4季DRAM均價已較目前高出約9%，這是由於雲端伺服器的晶片需求變大而同時帶動的。

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雖然SK海力士暫緩漲價，不過據悉正與客戶磋商，將依市場狀況調整報價。產業觀察人士分析，三星與SK海力士正接獲大量高效能晶片訂單，包括HBM（高頻寬記憶體）、GDDR7與LPDDR5等。2家公司在全球eSSD用NAND市占率合計超過6成，對市場價格有關鍵影響力。

在投資評級等方面，大摩將南韓半導體產業展望從「中立」調升至「具吸引力」，並將三星電子目標價上調12%至9.6萬韓元，同時將SK海力士由「中立」升至「加碼」，目標價拉高至41萬韓元。