台塑集團新亮點2／紅色供應鏈不受信任原因曝光　客戶怕記憶體斷炊急搶貨

發布時間：2025/9/30 09:48

圖文／鏡週刊

中國紅色供應鏈大舉擴增產能殺價搶單，卻撼動不了最近記憶體價格飆漲的狂潮，工研院產業顧問兼組長鄭凱安認為，主要關鍵在於中國有效產能究竟多少，外界不得而知，而且良率和客戶接受度也不明朗，所以對市場的影響不大，甚至是價格越是上漲，越多人搶著要買。

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包括南亞科在內的記憶體類股全面大漲，不少投資人都在問，究竟這波缺貨熱潮還能熱多久？「這一波漲價至少會延續到今年底！因為台灣和中國的DRAM廠產能填不完市場需求。」工研院產業顧問兼組長鄭凱安分析。

資深半導體分析師、香港聚芯資本管理合夥人陳慧明被本刊詢問時也笑著說：「DRAM需求真的很旺，從今年第4季到明年第2季，至少會有10到15％供給缺口，也就是說DDR4有可能缺貨到明年下半，對南亞科是好消息。」

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但大家仍對於目前積極擴張記憶體產能的紅色供應鏈有所疑慮。對此，鄭凱安認為，中國長鑫存儲和福建晉華的DRAM產能雖然很大，長鑫月產能甚至宣稱要從去年底的13萬片，增加到今年底的20萬片，但有效產能究竟多少，外界不得而知，因為中國記憶體廠商產品良率和客戶接受度並不明朗，今年看來對市場的影響不大。

反倒是包括三星、海力士和美光三大廠陸續宣布停產DDR4，但原本市場需求仍在，包括個人電腦、手機與傳統伺服器都還需要DDR4。「現在下游品牌客戶，全都擔心漲價風險提前搶貨，讓現在價格越漲，還是越多人搶著買，大家都擔心明年根本拿不到貨。」鄭凱安笑著說。

問題是，明年的DRAM市場還能像現在的需求這麼旺嗎？美光執行長梅羅塔日前在法說會上樂觀表示：「目前供給十分緊張，預期明年DRAM會有健康的供需環境，受惠於各終端市場的強勁需求，供應也受低庫存和製程節點轉換受限的壓力影響，價格上漲趨勢將延續到2026年。」

但鄭凱安提醒，明年市況仍不明朗，關鍵在市場需求很難掌握，像去年上半，DRAM也曾因需求轉好價格上漲，但短短一年又供給過剩。「現在景氣是只有AI需求暢旺，其餘市場表現並不理想；三星和海力士原預計今年底到明年初步停產DDR4，但市況好轉後，二家公司又決定將停產時間延後，因此，明年DRAM價格是不是可以繼續上漲，現在還很難說。」鄭凱安說。

但對南亞科而言，DRAM景氣谷底翻揚，已讓公司有底氣在HBM新戰場繼續追趕三大巨頭，若明年DRAM持續暢旺，身為最強金雞的南亞科，也將帶旺轉型中的台塑集團，讓新任集團總裁吳嘉昭更有面子。