避免被AI泡沫拖下水　陸行之提三個檢查要點

圖文／鏡週刊

半導體分析師陸行之表示，投資人一定要想得比OpenAI更早幾步，才能避免在AI泡沫破滅時被拖下水，他並提出三個檢查要點讓投資人參考：一是缺錢泡沫檢查，第二是需求泡檢查，第三為商業模式檢查。

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知名半導體分析師陸行之在臉書發文指出，OpenAI僅有八億週活躍用戶數（每天一億多的概念），拉著一群產業龍頭共襄盛舉，搶著買單，假設未來十年擴產計畫雖有延遲但逐步進行，產業鏈及投資人都皆大歡喜，但期間泡泡破了，肯定也會拖著大家一起下水。做為成功投資人，我們想的一定要比OpenAI做的早幾步，才能趨吉避凶，陸行之提出的泡沫檢查站包括以下三點：

1. 缺錢泡沫檢查站：要讓泡沫繼續吹下去，OpenAI 未來5年要弄個20GW以上的AI算力數據中心，至少要個1兆美元，最近拿了Nvidia的1000億美元， AMD分4-5年的1.6億股，一些投資公司的，至少還差個8000億美元，分4年，每年還要個2000億美元，五百億可能是銀行借貸，各家大型投資公司來個300-500億，剩下的應該是由擔心OpenAI大到不能倒的供應商來分攤，付費軟體合作商及未來的付費訂閱客戶來承擔，如果每年拿不到2000億，擴廠計劃就會延遲，差太多，泡泡就會破；
2. 需求泡泡檢查站：現在1億多日活躍用戶，會不會逐步拉高到5億，10億，15億，20億，活躍用戶中的月付費訂閱客戶是否也能逐步擴增到1，2，3，5，到10億？還有谷歌的 Gemini, Anthropic 的Claude, xAI Grok, 其他開源模型會不會突然殺出一個 killer app 來搶份額；
3. 商業模式泡泡檢查站：OpenAI 最新的devday 宣布跟很多不同產業的公司合作來推廣新產品（繞過谷歌搜尋引擎，直接在ChatGPT使用各種應用軟件booking, Canva, Coursera, Expedia, Figma, Spotify, Zillow來搜尋)，加上未來的build- in 廣告，這些都是資金流入的來源，目前看起來這方面正在如火如荼的進行中，這方面我們可以從OpenAI的合作廠商營收/獲利增長狀況來判斷。

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