預言房市崩盤的男人回來了！　巴瑞警告AI過熱、輝達恐被高估

記者蔡曉容／綜合報導

因成功預測美國房市泡沫而聞名的投資人麥可．巴瑞（Michael Burry），近期在社群媒體多次示警，認為全球AI熱潮正走向過度擴張，而輝達（NVIDIA）則成為這波熱潮最具代表性的標的。他雖未質疑輝達的營運表現，但指出市場對 AI 前景的樂觀預期已「超越經濟現實」。根據最新公開資訊，巴瑞的Scion資產管理公司在關閉前曾買入名目價值約1.87億美元的輝達看跌期權，被外界解讀為他正押注輝達股價可能面臨修正。

巴瑞在他推出的Substack平台中指出產業出現多項令人警惕的跡象，包括折舊年限與實際設備週期脫節、「你投資我、我買你晶片」的循環投資模式，以及AI模型對硬體需求的快速老化。他也批評輝達的庫藏股與員工股票薪酬，認為其攤薄效應被低估。輝達則向分析師發布備忘錄反擊，強調財報透明、商業模式穩健，相關投資僅占營收極小比例，否認存在「財務障眼法」。

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巴瑞認為，輝達如今的地位與2000年網路泡沫時期的思科（Cisco）相似，皆在科技大潮中被市場視為不可或缺的核心企業，但估值卻建立在「永遠直線成長」的假設上。他指出，AI基礎設施投資規模可能高達數兆美元，但需求端能否跟上仍是未解之題；若硬體供應遠超過實際使用情況，市場恐重演「供給遠大於需求」的情況。他也提醒，高速累積的資料中心建設成本與營運壓力，可能最終扭曲整體產業經濟結構。

然而，輝達仍以亮眼成績回應外界質疑。最新財報顯示，公司仍處於市場中心位置，執行長黃仁勳曾在法說會上否認泡沫，認為AI需求正在全球擴散。財報公布後，輝達股價再漲約5%，即使較10月高點回落約12%，依然是市場表現最強勢的科技股之一。對此，巴瑞引用查理．蒙格（Charlie Munger）名言作為回應：「四處戳破氣球的人，不會是房間裡最受歡迎的人。」在AI仍持續被市場追捧的當下，巴瑞的警告是否將再度成真，成為投資界持續關注的焦點。

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◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。