目標價上看5500元！大摩點名「這伺服器大廠」最香　一口氣「大調6.6%」股民全嗨了

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器需求熱度未歇，帶動新一代GB200、GB300機櫃出貨動能持續放大。摩根士丹利證券最新針對大中華硬體供應鏈進行全面盤點，在AI與非AI伺服器專案雙引擎驅動下，看好緯穎（6669）基本面表現，再度調升目標價至5,500元，投資評等維持「優於大盤」。

從整體產業面觀察，大摩預估，2025年全年GB200／300 NVL72機櫃出貨量約達2.9萬櫃，其中單是12月出貨量就約5,900櫃，較前一個月成長約8%，顯示年底拉貨動能仍相當強勁。

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進一步拆解主要代工廠表現，廣達在2025年12月GB200／300機櫃出貨量約1,600至1,700櫃，全年累計約6,100櫃；緯創12月出貨約800至900櫃，全年約5,700櫃。若合併計入緯穎出貨，緯創集團全年機櫃出貨量約6,300櫃，略微超越廣達表現。至於鴻海，12月單月出貨約2,800櫃GB200機櫃，全年則累計達14,700櫃，仍是出貨量最大的一方。

展望2026年，大摩坦言，受專案節奏與供應鏈變數影響，短期內機櫃出貨量仍存在不確定性。不過，在假設約200萬顆Blackwell晶片庫存得以延續的情境下，推估2026年整體機櫃出貨量有機會上探7萬至8萬櫃水準，成長空間仍大。

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在GPU ODM廠商的投資偏好排序上，大摩依序看好緯創、鴻海與廣達，但同時提醒，實際交付至終端客戶的機櫃數量，可能低於表面統計數字，原因在於現行數據已包含緯創L10計算模組換算的等效機櫃數，尚未完全反映L11機櫃在組裝與測試階段所需的時間。

至於市場最關注的緯穎，大摩此次將目標價由原先的5,160元上調至5,500元，調升幅度約6.6%。大摩調查指出，緯穎一般型伺服器需求表現優於原先預期，今年來自微軟與Meta兩大超大規模客戶的訂單動能持續增溫。大摩進一步看好，這股趨勢可望延續至2027年，因此同步上修2026至2027年微軟與Meta對緯穎的營收貢獻預估，調升幅度約15%至30%，為股價後市再添想像空間。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。