目標價喊上888元！「這低軌衛星大廠」財報起飛！法人喊：EPS飆上17.15元

記者莊蕙如／綜合報導

低軌衛星發射潮再度加速，相關供應鏈率先繳出亮眼成績單。隨著全球衛星部署節奏回溫，昇達科（3491）在2025年第四季營收與獲利雙雙超出市場預期，成功點燃法人買盤。看好其在衛星通訊與高頻微波元件領域的關鍵地位，法人維持「買進」投資評等，並將目標價調升至888元，隱含仍有約一成的上行空間。

從營運數字來看，昇達科第四季合併營收達8.34億元，季增幅高達72%、年增36%，成長力道明顯加速；其中12月單月營收來到3.2億元，月增12%、年增39%，雙雙刷新歷史新高紀錄。法人指出，低軌衛星相關訂單動能重回成長軌道，是推升單季表現的核心動能，預估第四季每股盈餘可達3.52元。

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產業面利多同樣密集到位。美國聯邦通訊委員會（FCC）近期正式核准SpaceX部署7,500顆Starlink低軌衛星，為其最終規模達42,000顆的龐大星系鋪路。SpaceX公布數據顯示，2025年第四季單季發射衛星數達971顆，季增31.9%、年增70.4%，寫下歷史新高，全年累計發射3,207顆，年增61.8%，再度刷新年度紀錄，發射節奏明顯提速。

不只SpaceX持續衝刺，另一家低軌衛星營運商Amazon LEO也在2025年重啟發射計畫，並逐步進入穩定部署階段。第四季完成兩次發射、單次約24至27顆衛星，累計可用衛星數已達180顆。法人認為，雖然Amazon LEO整體進度仍落後Starlink，但長期營運輪廓已逐漸成形，有助於擴大整體低軌衛星市場規模。

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值得留意的是，「太空資料中心」概念正快速升溫。在AI運算需求爆炸性成長、地面資料中心受限於能源與散熱瓶頸的背景下，市場開始評估將部分運算資源移往太空的可行性。除既有的Starlink與Amazon LEO外，Google及多家新創公司亦相繼投入相關布局，為衛星通訊與高頻元件需求再添想像空間。

展望後市，法人預估昇達科2025年與2026年EPS分別可達7.99元與17.15元，與市場共識相去不遠。考量微波與毫米波元件涉及高度類比訊號處理與精密校調，技術門檻明顯，加上產業正處於景氣向上循環，法人認為其合理評價區間有機會落在20至35倍本益比。不過，仍需留意低軌衛星發射時程變化、主要客戶資本支出調整，以及新競爭者技術突破，可能對價格與毛利率帶來的潛在壓力。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。