官方買盤推升金價狂飆！全球央行轉持黃金避險　取代美債成外匯存底資產

記者蔡曉容／綜合報導

受到地緣政治動盪影響，各國央行大幅增加黃金儲備，黃金在官方儲備中的地位迅速上升，且可能已經超車美國國債，成為全球最大儲備資產。台灣央行目前持有424公噸黃金，作為因應極端情勢的戰略性儲備。世界黃金協會（WGC）亦指出，截至去年11月底，除美國外，全球官方黃金持有量已累計超過9億盎司（約2800公噸），反映買盤持續強勁。

根據美國財政部報告，去年前三季，全球央行買進6290億美元（約新台幣19兆元）的美國公債，同期黃金儲備增加6847億美元（約新台幣21兆元），略高出美國國債。不過韓國《朝鮮日報》（The Chosun Daily）揭露，韓國黃金儲備低，上次是在2013年2月購入20噸，已保持在104噸長達13年未曾變動。韓國銀行指出，黃金價格波動大，且不如債券會定期支付利息，流動性低，因此韓國無法積極儲備。

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相比之下，台灣雖持有更多黃金，但其在外匯存底中的占比仍不高，主因與韓國相同，央行需優先確保匯率操作與外匯市場穩定度。

市場分析指出，黃金取代美債的速度正在加快。NDR首席宏觀策略師Joe Kalish在一份研究報告中指出，全球對法定貨幣可信度的疑慮升高，使黃金與其他貴金屬的吸引力大幅上升。他指出，過去黃金與美債之間仍有明顯差距，如今差距已迅速收斂。

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根據《巴倫周刊》（Barron's）報導，金價在2025年全年上漲約66%，並於2026年初持續走高，反映各國希望降低對美元體系依賴、並藉黃金避開潛在制裁或資產凍結風險的意圖。展望後勢，黃金走勢仍取決於美國的利率與財政政策、通膨變化、美元強弱，以及全球央行是否延續購金潮。華爾街機構對金價看法分歧，瑞銀近期上調黃金評級至「增持」，但凱投宏觀等機構預期2026年可能轉弱。

《朝鮮日報》引述杜克大學富卡商學院教授Campbell Harvey指出，主要央行正因美元疲軟與金融制裁風險上升而減持美元資產，轉向增購黃金做避險。持續的官方買盤不僅推升金價，也形成一種結構，使央行儲備規模與潛在收益同時擴張，顯示黃金在全球金融體系中的戰略角色正明顯強化。