超車鴻海、緯創？「電子五哥」這檔今年估賺逾2股本　目標價飆上405元

記者周雅琦／綜合報導

電子五哥2025年財報陸續揭曉，在AI伺服器需求爆發帶動下，廣達（2382）受惠輝達（NVIDIA）GB200、GB300伺服器強勁出貨，第4季EPS衝上5.76元創單季新高，全年EPS達19.45元，董事會並決議配發股息15.6元。本土大型投顧看好其後市動能，給出405元目標價，並維持「增持」評級。

該投顧指出，廣達上季獲利優於預期，今年首季在AI需求支撐下，有望「淡季不淡」，全年營收目標挑戰3位數年增幅。法人認為，廣達不僅去年獲利優於緯創（3231）達9.04元新高，最新目標價更高於外資對鴻海（2317）喊出的400元水準，今年EPS更有望達22.49元，同樣超越外資預估鴻海EPS19.06元，等同賺逾2.2個股本。

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投顧分析，即便本季筆電出貨量預估季減20%至30%，但隨GB300放量出貨，將推升整體營收逆勢季增，且AI伺服器將成為2026年營收與獲利核心動能。預期今年伺服器營收比重將升至80%以上，高於去年的7成，其中AI伺服器占比亦突破8成。

因應AI需求快速攀升，廣達預估今年第4季AI相關產能將較年初翻倍，全年資本支出由去年的178億元大增至300億元，主要投入泰國與美國廠區。不過，法人也提醒，隨GB系列AI伺服器比重提升，毛利率恐受稀釋影響，預估首季與全年毛利率分別降至6%及5.7%，低於去年的7%。此外，筆電需求疲弱、AI伺服器獲利率偏低及電動車／車用業務不振等3大風險，仍需持續關注。基於此，該投顧維持「增持」評級，並將其目標價由385元調升至405元。

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