記憶體漲價衝擊！外資看「機板大廠」獲利恐受壓力　最新看法曝光、目標價喊290元

記者黃詩雯／綜合報導

機板大廠技嘉（2376）去年營運表現穩健，不過美系外資檢視最新財報與未來展望後指出，受營運費用增加與記憶體價格上漲影響，未來獲利表現仍有壓力，因此維持「中立」評等不變，目標價維持290元。

外資指出，技嘉去年第四季毛利率為10.3%，較前一季增加40個基點、較去年同期提升20個基點，表現略高於外資原先預估，但仍低於市場預期。毛利率略優於預期，主要與大型AI伺服器客戶占比下降有關。

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不過，由於行銷支出增加，技嘉營運費用高於預期，使得第四季營業利益為38億元，季增11%、年增54%，但仍低於外資預估約7%，也較市場預期低19%。營業利益率為4.3%，較前一季小幅下滑10個基點，但較去年同期提升50個基點，整體淨利同樣低於外資與市場預期。

在營運展望方面，技嘉表示，記憶體缺貨短期已對出貨排程與出貨數量造成些許影響，目前公司約持有一個季度的記憶體庫存。公司預期，在AI伺服器需求持續成長帶動下，2026年營運仍可望維持成長，但外資認為記憶體價格上漲的影響將在未來幾季逐漸顯現，因此維持中立投資評等，目標價290元。

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