目標價上看750元！這「ABF載板大廠」明年EPS預估上調72％　產能利用率衝破90％、單月獲利暴增4倍

記者莊蕙如／綜合報導

在AI與高效能運算需求全面引爆之下，載板供應鏈進入高壓運轉階段，南電產能利用率持續攀升，整體已突破九成水準，其中關鍵的ABF載板更逼近滿載狀態，顯示高階應用需求強勁且供給依舊緊俏。隨著昆山廠稼動率持續拉高，公司也準備透過產品組合調整，推動下半年營運進一步向上。外資相繼調高南電（8046）目標價，上調幅度也超過40％，高盛預估來到750元。美銀將南電今年預估每股稅後純益（EPS）上調47％，明年預估EPS上調72％。

近期原物料價格持續走揚，包括銅箔基板與貴金屬成本同步上升，南電已與客戶展開價格協商，力求分攤壓力。市場法人觀察，隨著產業供需結構轉變，明年報價條件可望優於今年，加上高階ABF產品維持穩定良率，有助抵銷成本上升衝擊，進一步優化整體獲利結構。

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與過去依賴長約鎖定產能的模式不同，當前AI時代的競爭關鍵已轉向技術門檻。業界指出，一旦供應商與客戶完成共同開發，雙方合作關係將高度綁定，形成新的護城河。南電目前持續推進多項專案合作，包括與AI晶片相關應用的開發，有助穩固既有市占並延續長期成長動能。

在技術演進方面，隨AI與HPC應用快速升級，載板設計正朝高層數與大尺寸邁進，未來主流產品將朝向26層以上甚至30層發展，尺寸也有機會突破140毫米等級，帶動單價與技術難度同步提升。至於市場關注的玻璃基板技術，目前仍處早期開發階段，短期內難以撼動ABF既有地位，產業普遍認為未來數年仍將由ABF主導市場。

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營運表現方面，南電3月營收衝上42.91億元，創近三年新高，單月大幅成長超過三成，第一季營收達111.77億元，年增逾三成。在產能利用率提升與高階產品比重拉升帶動下，全年獲利結構持續優化的趨勢明確。

獲利數據同樣亮眼，公司自結2月稅後純益達2.95億元，年增幅超過四倍，每股純益達0.46元，前兩個月累計已達1.02元，提前超越去年第一季水準。法人普遍看好，在AI伺服器、高效能運算與高階網通設備需求持續擴張之下，南電今年營運動能有望一路延續，並呈現逐季升溫態勢。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。