取得高階新案！「ASIC大廠」營運拚季季走高　法人維持中立評等

記者陳宣穎／綜合報導

ASIC大廠智原（3035）上月28日法說會上報喜，第1季再取得14奈米AI ASIC與高階封裝新案，全年營運有望朝向季季走高。不過，本土法人出具報告，給予智原維持「中立」投資評等。

報告指出，考量首季毛利率雖優於預期，但費用上升導致整體獲利低於預期；第2季財測僅符合預期，但費用較高使獲利下修；先進封裝業務於2026年的貢獻程度亦同下修。基於上述原因，故將2026年EPS預估由原先的4.69元下修至3.2元（年增14.1%）。

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然而，法人認為還是可以持續追蹤及觀察，並認同智原在先進製程與先進封裝領域的布局確實已開始貢獻營收，但時程延後至2027年上半年，導致2026年獲利表現承壓。

法人表示，從評價面來看，目前約為55倍本益比（以2026年EPS計算），在獲利下修後顯得偏高，相較同業已具備較明確的CSP客戶基礎，智原仍需有具體客戶訂單證明自身成長動能，故投資建議維持「中立」，持續觀察後續發展。

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智原上週四（30日）終場收168元、下跌0.3%，成交量9,706張；上週4個交易日中4天收黑、1天收紅，週線（4/27~30）跌9.19%。月線方面，智原4月累積漲19.15%、上漲27元。

智原首季合併營收25.9億元，季減7.8%、年減65.2%；歸屬母公司業主淨利1.04億元，季減49.8%、年減69.9%，每股純益0.4元。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。