鏡觀／進賭場不要失心瘋

（圖文／鏡週刊）

台股熱騰騰，許多朋友說這波股市漲勢令人想起1990年初台灣錢淹腳目的年代，天天一開盤就等於收盤，漲停了就沒得買賣了；這個說法其實不對，2026年台灣上市公司格局與投資人金融技術既廣且深，1990年初的台股，只是小學生月考考全校第一名，2026年的台股大漲則是博士等級的，二者完全不在同一層次，硬要比擬也很勉強。

但是2026年春天的台股大漲，的確就是濃濃厚厚的泡沫，上市、上櫃加上興櫃公司，在短短半年內股價大漲一倍的家數逼近100家，只要沾上AI、低軌衛星、台積電等關鍵詞，阿貓阿狗、賠錢公司，甚至根本就只是家庭小作坊的企業，股價都能瞬間翻個幾倍。一大堆虧損公司炒作夢幻概念，有賺錢的公司本益比拉到100倍，券商分析師的報告拿2027、2028年的推估數字來說故事，如果這不是泡沫，甚麼才是泡沫？

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泡沫的訊號非常清晰，台北有「25歲就有25億身價」的股市新貴，他愛炫耀一天成交量40億元的紀錄；高爾夫球場上一大群退休的科技公司副總，大家過去一年身價都從3、5億元，躋身為10億元，甚至30億元的超級富豪；到了晚上，酒店媽媽桑變成股神，她們天天聽酒客報明牌，買甚麼漲甚麼。100年前華爾街股市崩盤前的擦鞋童，跟100年後酒店媽媽桑說的是同樣的故事，都是道聽塗說，泡沫的故事。

台灣現在的泡沫不是四十年前的那個泡沫，嚴格來說比較像是5年前新冠疫情期間華爾街的「破壞式創新」、「FOMO錯失恐懼症」。新冠疫情期間眾人追逐下一個蘋果、追逐產業革命，如今「AI改變全人類」的心態猶如五年前的翻版，當時最熱門的是視訊會議公司ZOOM，還有女股神凱西．伍德的ARKK基金，ZOOM與ARKK都是有實力的好公司，但泡沫破滅後，股價都跌剩高點的五分之一。

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說到女股神的ARKK方舟基金，她是「主動式ETF」的大前輩，這波台股大漲動能之一就是台灣版主動式ETF，還捧出一堆幾個月就繳出4、5成獲利的女神經理人，但是真的不建議讀者去買這些主動式基金，基金經理人就算躲得掉內線交易的官司，台版主動式ETF的後勢，看看ARKK就知道了，道理很多，懶得說。

台股的AI行情還是有基本面支持，只是泡沫厚了，一定得清洗與整理，這是金融市場的萬有引力，必然會發生，只是時間早晚。如今天天都有漲停的股票，投資散戶FOMO錯失恐懼症的心態很容易了解，賭場莊家在發錢，不進賭場真是對不起自己，當然，能夠把雙手綁住，不賭最好，萬一忍不住進場梭哈一把，也要謹記初衷，千萬不要失心瘋，不然會賠到大錢。

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