買00403A溢價被套牢！　不敗教主曝「2大原因」：造市商庫存賣光了

記者陳宣穎／綜合報導

主動統一升級50（00403A）12日掛牌上市後買氣火熱，許多投資人搶著進場，溢價率一度衝上5.57%，盤中最高來到10.98元。未料15日風向急變，股價跌破發行價，讓不少追高投資人慘被套牢，網路上甚至還出現「00403A自救會」。對此，「不敗教主」陳重銘發文分析溢價2大主因，「造市商手中的庫存全部賣光了，所以無法控制溢價。」

陳重銘在臉書粉專發文，00403A上市溢價套了一些人，部分投資人不甘心，質疑是被市場坑殺嗎？他指出原因有2個：第一，投信無法直接賣ETF到股市，必須要經由造市商（流量提供者）再賣給投資人；第二，造市商一旦把手中的庫存賣光後，重新跟投信購買的ETF，必須要隔一天才能夠賣到市場上。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

陳重銘點出，第2點是造成大幅溢價的主因，00403A第一天交易量高達419萬張，收盤溢價5.57%，表示造市商手中的庫存全部賣光了，所以無法控制溢價。根據合約，造市商有平抑折溢價的責任，所以造市商一定會再去跟統一投信買00403A（用比較便宜的淨值），但是造市商只能在隔天賣出，也就無法平抑當天的溢價了。

陳重銘表示，如果金管會開放讓造市商當天跟投信買的ETF，當天就可以賣到股市上，投資人要多少、造市商就可以賣多少，那麼就不會出現大幅溢價的情況了。只是如此一來，造市商有點是在「買空賣空」，或許這是目前法規所不允許的地方。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

陳重銘提到，也正因為，造市商今天補的貨，只能在明天賣出，所以造市商要先預估明天賣多少貨，預估就可能不準確。萬一今天補的貨較少，明天股市的需求量大，明天就又會溢價了！「只要造市商不斷的跟投信補貨，市場的供需還是會達到平衡，所以00403A最後的溢價就收斂了。」

最後，陳重銘強調，市場的遊戲規則是公平的，沒有誰在坑殺誰，「反而是一般的投資人，你要先了解ETF的折溢價機制，而不是一窩蜂的搶進，賠錢後再來怪東怪西！00403A上市第一天我就提醒要注意溢價，可是還是有人聽不進去，戴著鋼盔往前衝，能怪誰啊！」

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。