蘋果摺疊機要來了！大摩預測Q3狂產5400萬支iPhone 台積電、鴻海成最大贏家

記者莊蕙如／綜合報導

蘋果新一代iPhone備貨動能比市場預期更強勁，摩根士丹利最新發布的大中華科技硬體產業報告指出，今年iPhone生產計畫持續上修，第二季組裝量預估達5,200萬支，第三季進一步增至5,400萬支。儘管整體智慧手機市場仍面臨不確定因素，但高階機種需求穩定，加上摺疊iPhone即將加入產品陣容，讓相關供應鏈前景持續受到市場看好，其中台積電與鴻海獲得「優於大盤」評級，成為外資點名的主要受惠者。

摩根士丹利科技硬體分析師施曉娟表示，今年第二季iPhone組裝量雖較第一季減少約7%，但年增幅仍達12%，遠優於過去同期常見15%至25%的季節性下滑幅度，反映終端需求與供應鏈備貨狀況皆優於市場原先預期。從供應鏈追蹤情況來看，包括鴻海在內的主要組裝廠生產表現持續升溫，5月出貨量甚至較4月進一步成長。

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展望第三季，摩根士丹利首度給出5,400萬支的組裝量預估，較第二季再增加4%。雖然與去年同期相比略減2%，但主要原因並非需求轉弱，而是蘋果產品策略出現變化。報告指出，未來新機陣容將更集中於高階市場，包括iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max以及備受矚目的摺疊機iPhone Fold，都將成為第三季生產主力。

值得注意的是，標準版iPhone 18傳出將延後至2027年上半年推出，若成真將是蘋果歷來首次將標準版新機與高階機種錯開發表時程，也顯示蘋果正進一步提升高階產品比重，以強化整體獲利能力。

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市場同樣高度關注首款摺疊iPhone的量產進度。施曉娟預估，今年下半年iPhone Fold組裝量可望達到700萬至800萬支，後續仍需觀察供應鏈量產爬坡狀況與市場接受度，但已顯示蘋果正式跨入摺疊手機市場的決心。

在高階機種比重提升下，相關供應鏈同步受惠。摩根士丹利認為，即使近期記憶體成本持續上漲，iPhone終端需求依舊穩健，顯示消費市場對高階產品接受度仍高，有利於台積電、大立光及鴻海等核心供應商持續受惠。其中台積電將掌握先進製程晶片需求，鴻海則是主要組裝夥伴，大立光則受惠高階鏡頭規格升級趨勢。
除了iPhone之外，iPad市場則相對平穩。摩根士丹利預估第二季iPad組裝量約1,300萬台，季增8%，但受到去年新品上市墊高基期影響，年減約10%。第三季組裝量預估同樣維持在1,300萬台水準，與第二季相當，但較去年同期減少約7%。

儘管iPad產量成長力道不如iPhone，摩根士丹利認為目前通路庫存仍維持健康水位，短期並未出現明顯壓力。不過隨著記憶體及其他零組件價格持續攀升，未來備貨節奏與成本控制仍將是供應鏈關注焦點。
整體來看，外資認為蘋果今年下半年策略將明顯轉向高階化，隨著Pro系列與摺疊機成為主角，不僅有望支撐整體出貨動能，也將進一步推升台系供應鏈的獲利表現，為科技股再添新一波成長題材。