輝達Rubin帶旺新商機！「UPS龍頭」新品蓄勢待發　法人力挺喊價1100元

記者周雅琦／綜合報導

AI伺服器功耗持續攀升，帶動資料中心電力架構升級需求浮現。法人指出，UPS代工龍頭旭隼（6409）已完成18.5kW、800V HVDC電源供應器（PSU）與備援電池系統（BBU）產品開發，預計近期完成原型機送樣，並於2026年下半年進入系統整合測試，最快2027年開始貢獻營收。雖然公司下修今年營運展望，但看好800V HVDC市場潛力，維持「買進」評等，目標價1100元。

法人表示，受到總體經濟、關稅及地緣政治等不確定因素影響，旭隼將2026年全年營收展望下調至年減0%至5%。考量中東戰事、低功率Inverter面臨中國廠商競爭，以及UPS漲價後終端需求仍待觀察，下修第2季營收預估至54.3億元，季增29%；毛利率估為27.1%，業外則因人民幣升值影響，預估認列約1.2億元損失，單季每股盈餘（EPS）估為8.36元，年減51.1%。

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不過，隨著輝達（NVIDIA）Rubin Ultra等新一代AI平台功耗大幅提升，資料中心供電架構正朝800V及±400V HVDC發展。旭隼與施耐德電機（Schneider）合作開發的800V HVDC PSU及BBU產品，電力轉換效率已達97.6%以上，並通過OCP負載測試。法人推估，若2027年取得1%市占率，相關產品可望貢獻20億元營收，2028年進一步增至50億元，占2027年營收比重約9%。

法人指出，此次下修預估主要反映短期客戶拉貨保守及匯率因素，但市場已大致反映相關利空，預期今年首季將是全年營運低點。隨著800V HVDC產品進入驗證階段，加上施耐德、Vertiv及Eaton等長期客戶布局效益發酵，預估旭隼2026、2027年EPS分別達30.79元與40.45元，長線成長動能仍具想像空間，因此維持「買進」評等，目標價1100元。

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