海力士突踩煞車！傳HBM4擴產放緩　大咖法人「3關鍵原因」續挺記憶體股

記者周雅琦／綜合報導

南韓記憶體巨頭SK海力士（SKhynix）傳出將放緩HBM4產能擴充腳步，並將更多資源放在標準型DRAM市場，以把握供應嚴重短缺的DRAM市場。國內大咖法人認為，此舉並不會改變DRAM供不應求的產業格局，反而反映記憶體廠正重新調整產能配置與產品組合，維持記憶體產業表現優於大盤的看法，並看好族群股價在在4~5月的整理期後，6月展開反彈，預期到7月下旬抵達此波滿足點。

法人分析，海力士調整策略可能預告未來輝達（NVIDIA）Vera Rubin平台出貨量的下修或遞延，也不排除ASIC伺服器需求成長速度超越預期。不過從產業角度來看，這更重要的意義在於投片產能的重新分配，讓各產品線獲利能力逐步趨於平衡。隨著部分產能由HBM轉回標準型DRAM，預期2027年HBM業務毛利率可望回升，但傳統DRAM獲利增幅則可能放緩甚至自高點回落。

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此外，先前市場3、4月時擔憂的TurboQuant降低AI推論記憶體需求、長鑫存儲擴大DDR4產能，以及美光增加美國成熟製程DRAM產能等所謂「利空」，最終都已被證明並未改變DRAM供不應求現況。法人認為，此次海力士調整產能配置同樣不會對供需造成實質衝擊。基於此，維持記憶體產業表現優於大盤的看法，並認為族群股價經歷4至5月整理後，6月已進入反彈階段，預期本波行情有機會延續至7月下旬。

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