目標價來到200元！法人曝「這檔」是晶圓三雄最大贏家、EPS可望達9.75元　一路旺到2027年！

記者莊蕙如／綜合報導

成熟製程需求持續升溫，聯電（2303）成為法人眼中最具投資價值的晶圓代工廠。雖然市場普遍看好成熟製程報價可望一路上漲至2027年，但日前盤面表現卻出現明顯分歧。法人認為，三家公司雖同樣受惠產業復甦，但就評價與未來獲利空間來看，聯電仍是最具優勢的標的，維持「買進」評等，目標價200元。

研調機構TrendForce指出，在AI伺服器、通用型伺服器及邊緣AI裝置需求同步成長帶動下，加上部分晶圓廠減產，成熟製程供需正快速轉趨緊俏。8吋晶圓方面，隨中國晶圓廠率先滿載，台灣及韓國廠商也陸續進入供給吃緊狀態，尤其電源管理晶片（PMIC）及功率元件仍高度依賴8吋製程；12吋成熟製程也逐步擺脫低迷，伴隨原物料成本上升，晶圓代工價格持續墊高。

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法人分析，今年上半年成熟製程代工價格已連續兩季調漲，平均漲幅約5%至15%，市場更預期下半年至2027年間仍有機會迎來第三波漲價。主要原因包括AI應用延伸至邊緣裝置、伺服器帶動PMIC需求增加、台積電（2330）縮減部分8吋及6吋產能，以及美中貿易戰持續促使美系客戶轉單至台灣廠商，使成熟製程供需結構持續改善。

在三雄之中，法人最看好聯電的受惠程度。公司第二季平均產能利用率約85%，其中新加坡及廈門廠接近滿載，整體接單動能持續升溫。隨著22奈米等成熟製程需求提升，加上矽光子及與Intel合作等新題材加持，聯電被視為本波成熟製程行情的主要受惠者。

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法人預估，隨下半年產能利用率由上半年的70%至75%提升至80%至90%，若成熟製程平均報價上漲15%，聯電2027年每股稅後純益（EPS）可望達9.75元，世界則預估為8.76元。不過，從評價面來看，聯電目前本益比約17倍，相較世界約25倍仍具吸引力，因此維持買進評等及200元目標價。

相較之下，法人對世界則維持中立看法，主因新加坡VSMC新廠預計明年量產，初期將稀釋約5%的毛利率，加上目前股價評價已來到合理區間，因此雖然仍可受惠成熟製程景氣回升，但後續股價表現恐不如聯電突出。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。