打造AI版「圍牆花園」得向蘋果學習？輝達下一步棋曝光　指望2產品搶攻消費端

實習記者盛琳／綜合報導

AI晶片巨頭輝達自去年6月底超越微軟後，已蟬聯全球市值第一長達258天，創下本世紀迄今第七長的領跑紀錄。然而，相較於競爭對手蘋果曾在2013至2018年間創下的1,344天歷史紀錄，輝達的霸主地位正迎來嚴峻考驗。截至週四（2日）收盤，蘋果今年股價累計上漲14%，市值追至4.51兆美元；而輝達同期漲幅僅4.5%，市值為4.71兆美元，兩者差距快速縮小，分析指出輝達能否維持長期優勢，關鍵在於能否成功複製蘋果的生態護城河。

蘋果長期稱霸的四大核心在於技術創新、供應鏈掌控、大規模股票回購與軟硬體整合生態，輝達在技術與供應鏈上表現不俗，不僅維持AI處理器每年更新的節奏，最新Vera Rubin硬體亦將於今年下半年大量出貨，且透過投資關鍵供應商與簽訂記憶體長約穩固後勤，執行長黃仁勳亦彈性因應美國本土投資政策並確保台積電產能。在股東回饋上，輝達正逐步效仿蘋果，今年計劃透過股利與回購返還50%的自由現金流，並承諾未來持續拉高比例。

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然而，輝達能否將軟體CUDA平台在「AI訓練」建立的防禦壁壘，成功延伸至「AI推論」環節，已成為市場關注焦點。目前包含Cerebras等對手宣稱在推理速度上超越輝達，且輝達的最大客戶如Alphabet與亞馬遜，正一邊採購晶片、一邊研發定製晶片提供給第三方，形成「大客戶即潛在競爭者」的矛盾局面。分析認為，輝達若想複製蘋果的「圍牆花園」生態，必須證明其在消費級個人電腦晶片與機器人等新領域的直接布局切實奏效，讓客戶深信留在既有平台遠比另起爐灶更具效益。

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