目標價狂喊1775元！輝達出手包產能這「載板大廠」創法人最高　大摩預言ABF漲價逾25％

記者莊蕙如／綜合報導

AI載板需求有多狂？連輝達（NVIDIA）都提前出手預訂產能！ABF載板大廠欣興（3037）與輝達簽署產能預訂協議，引發外資高度關注。摩根士丹利證券（大摩）認為，這項合作不僅有助降低欣興未來擴產可能面臨的產能過剩風險，更反映AI高階載板需求將持續強勁，重申「優於大盤」評等，目標價高達1,775元，居目前法人圈之冠。美銀證券也同步調升目標價至1,650元，兩大外資接連看好欣興後市。

大摩指出，隨AI晶片效能持續提升，高階ABF載板的設計複雜度與需求量同步增加，即使供應商積極擴充產能，短期仍難以完全滿足市場需求。根據最新供需模型推估，2027年至2030年ABF載板市場將持續面臨供給不足，其中2027年至2028年缺口尤其明顯，有利於供應商維持較強的議價能力。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

在供需持續緊繃的情況下，大摩預估，2027年ABF載板價格漲幅將超過25％。儘管市場已有多項新增產能計畫，但相關產線多數要到2028年至2030年，甚至更晚才能正式量產，短期內難以有效緩解供給壓力，因此不致削弱未來兩年的漲價動能。

值得注意的是，欣興與輝達簽署的產能預訂協議，也為大規模擴產提供更明確的需求支撐。大摩分析，輝達此次預訂的產能，可能已涵蓋欣興7月法說會提及的光復廠二期計畫，有助公司在投入鉅額資本支出時，降低新產能建置完成後卻無法充分利用的財務風險。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

欣興今年規劃資本支出達537億元，持續投入高階載板產能擴充。根據大摩掌握的時程，相關新增產能預計2027年第二季啟動，並於2028年年中進入量產階段。由於AI客戶提前鎖定產能，外資認為這將提高未來產線利用率的可預測性，也有助於支撐中長期投資效益。

除了大摩維持高度樂觀，美銀證券也加入調升目標價行列，將欣興目標價由1,400元一口氣提高至1,650元，調升250元、幅度約17.9％，成為目前外資第二高目標價，並重申「買進」評等。

美銀指出，隨AI相關產品營收貢獻持續擴大，欣興的產品組合將進一步朝高附加價值領域發展，有望強化中長期毛利率表現。美銀以欣興2027年下半年至2028年上半年的預估獲利為基礎，給予35倍本益比，反映對AI載板成長前景的正向預期。

產能布局方面，美銀預估，光復二廠擴產將使欣興2027年ABF載板產能增加超過30％，為承接AI客戶需求提供重要支援。隨高階載板需求持續擴大，公司後續也規劃透過楊梅廠區擴建，進一步提高供應能力。

依美銀掌握的規劃，楊梅二廠預計於2028年完成擴產，楊梅三廠則預計2029年開始投產。值得關注的是，楊梅三廠相關擴產計畫已有為期五年的長期協議支持，顯示部分客戶已提前為未來需求安排產能。

不過，大規模擴產也意味著資金需求將持續增加。美銀預估，欣興2027年及2028年每年資本支出都將超過400億元，顯示公司未來數年仍將處於積極投資階段。長期供貨與產能預訂協議能否順利轉化為實際出貨，將是觀察擴產效益的重要指標。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。