未來6年資本支出上看7.6兆美元！高盛：AI浪潮挺進實體經濟　引爆電力與融資新挑戰

實習記者盛琳／綜合報導

高盛最新報告指出，AI投資浪潮正從早期的算力基礎設施，全面擴散至製造、能源、物流、國防、生命科學與機器人等實體經濟領域。高盛大膽預測，2026年至2031年間，全球在運算、資料中心與電力的AI資本支出將堆疊至7.6兆美元，年度總投入由2026年的7650億美元一路擴張至2031年的1.64兆美元，其中超大型雲端業者至2030年的投資額即獨佔6兆美元。這股淘金熱正加速實體世界重構，全球資料中心供給從2019年的30吉瓦、2024年的57吉瓦，預計2030年前將再砸出65吉瓦的新產能。

然而，猛烈的算力供給增速仍追不上市場的飢渴程度。高盛揭露，Google今年6月宣布每月砸約9.2億美元（至2029年中累計約300億美元）向SpaceX租用11萬顆輝達GPU使用權，證實科技巨頭光靠自建產能已無法填補缺口。更棘手的瓶頸在於電網超載，部分核心市場的資料中心面臨長達8至12年的併網等待期，遠超晶片疊代週期。電網設備與人力的雙重短缺，正讓AI的擴張枷鎖從「缺晶片」質變為「缺電、缺設備、缺人力」的實體困局。

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在這波變革中，虛擬軟體板塊已率先面臨重新洗牌的陣痛。雖然AI代理（AI Agent）未來十年有望將自動化與企業軟體市場產值擴大2.5倍，但SaaS傳統以席位訂閱獲取溢價的護城河，正被「按結果付費」的新機制徹底瓦解。今年上半年，iShares擴展科技軟體ETF（IGV）回檔17%，較2025年10月高點修正達26%，板塊遠期本益比更從2025年底的35倍崩印至22倍，寫下2014年以來新低。此時，中國開源模型更扮演價格殺手，在OpenRouter平台的Token消費市佔率從2024年底的低個位數暴衝至2026年初的50%，以逼近成本的低價策略倒逼美國民營業者。高盛強調，當推論價格趨向商品化，企業的勝負關鍵將不再是接入何種模型，而是能否將AI深度內化於專有數據與商務流程中。

在此背景下，跨行業的工業AI軟體將爆發超越傳統軟體的影響力。企業透過「數位雙生」技術在虛擬環境中模擬產線以降低投產風險，催動產業巨頭啟動百億美元級別的軍備競賽：新思科技以350億美元收購Ansys、西門子以51億美元收購Dotmatics、艾默生電氣以170億美元併入AspenTech餘股。2020年以來，全球工業龍頭已在該領域豪擲超1100億美元以掌控一體化價值鏈。

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至於物理世界的終極落地，人形機器人受惠於美國百萬物料搬運崗位空缺等勞動力危機，全球市場可望從2025年的2萬台膨脹至2035年的140萬台，但受制於現場部署與經濟效益驗證滯後，廣泛商用需推遲至2027至2029年，現階段贏家仍以倉儲物流設備為主。此外，若具備因果環境模擬能力的「世界模型」技術熟化超乎預期，現有對算力與電力的投資規模勢必面臨二度上修。

全球軍用無人機市場2026年規模約200億美元，十年內將翻倍。高盛點名SpaceX（SPCX-US）在併購xAI後已打破產業疆界，成為集軍工、通訊與算力於一身的巨無霸，並規劃2028年起部署可在軌執行大規模AI推理的衛星群。高盛在報告尾聲警示，AI的技術擴散速度已遠遠拋離現行的金融資本體系。相較於資料中心具備成熟的基礎設施基金與信貸融資路徑，機器人等實體硬體資產因折舊率、殘值及部署驗證期極具不確定性，傳統金融工具難以容納，如何引導保險資金與長期機構資本創新對接這類硬體風險，將是AI產業能否持續推進的最終核心試金石。

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